Las cifras de datos de blockchain muestran que el volumen de transacciones de stablecoins alcanza los 35 billones de dólares, pero los pagos reales son de aproximadamente 390 mil millones de dólares. La mayor parte de las transacciones provienen del equilibrio de fondos en exchanges, ciclos de arbitraje y mecanismos de contratos inteligentes, por lo que la escala real de pagos es mucho menor de lo que el mercado espera, aunque su potencial de crecimiento sigue siendo digno de atención. Este artículo se basa en un texto de Artemis Analytics, organizado, compilado y redactado por Web3小律 y PANews.
(Resumen previo: Los bancos estadounidenses presentan conjuntamente una “laguna en la ley de genios” en el Congreso: los intereses de las stablecoins violan regulaciones financieras, 6.6 billones de depósitos en dólares se vuelven dinero gris)
(Información adicional: Agujero negro financiero: las stablecoins están devorando bancos y reconfigurando la estructura financiera mundial)

Índice del artículo

• 1. Volumen total de transacciones de stablecoins
• 2. Expectativas de fuerte crecimiento de las stablecoins
• 3. Interpretación prudente del volumen de transacciones de stablecoins
• 4. Panorama del tamaño real de los pagos con stablecoins

A menudo nos dejamos engañar por los titulares que exageran el volumen de transacciones de stablecoins, emocionándonos con su supuesta superación del volumen de transacciones V/M, soñando con “cancelar planes, prepararse para ganar” y reemplazar SWIFT. Cuando comparamos el volumen de transacciones de stablecoins con Visa/Mastercard, es como comparar el volumen de fondos de liquidación de valores con Visa/Mastercard, una comparación que no tiene nada que ver.

Aunque los datos de blockchain muestran que el volumen de transacciones de stablecoins es enorme, la mayor parte no corresponde a pagos en el mundo real.

Actualmente, la mayoría del volumen de transacciones de stablecoins proviene de:

1. Equilibrio de fondos en exchanges y custodios
2. Transacciones, arbitraje y ciclos de liquidez
3. Mecanismos de contratos inteligentes
4. Ajustes financieros

Blockchain solo muestra la transferencia de valor, no por qué se transfiere. Por ello, necesitamos entender la cadena de fondos real que respalda los pagos con stablecoins y la lógica estadística. De aquí, compilamos el artículo “Stablecoins in payments: What the raw transaction numbers miss” de McKinsey & Artemis Analytics, con el objetivo de ayudarnos a despejar la niebla de los pagos con stablecoins y ver la realidad con claridad.

Según Artemis Analytics, en 2025, el tamaño real de los pagos con stablecoins será de aproximadamente 390 mil millones de dólares, duplicándose respecto a 2024.

Es importante aclarar que los pagos reales con stablecoins son mucho menores que las estimaciones convencionales, pero esto no disminuye su potencial a largo plazo como canal de pago. Al contrario, proporciona una referencia más clara para evaluar el estado del mercado y las condiciones necesarias para su desarrollo a escala.

Al mismo tiempo, también podemos ver claramente que: las stablecoins existen en el ámbito de los pagos, están creciendo y todavía están en una fase inicial. Las oportunidades son enormes, solo que hay que medir estos números correctamente.

1. Volumen total de transacciones de stablecoins

Las stablecoins, como una solución de pago más rápida, económica y programable, están ganando cada vez más atención. Según Artemis Analytics, Allium, RWA.xyz y Dune Analytics, su volumen de transacciones anual alcanza los 35 billones de dólares.

Los datos de ARK Invest 2026 Big Ideas muestran que en diciembre de 2025, el promedio móvil de 30 días del volumen ajustado de transacciones de stablecoins fue de 3.5 billones de dólares, lo que equivale a 2.3 veces el total combinado de Visa, PayPal y remesas.

Sin embargo, la mayoría de estas actividades no corresponden a pagos de usuarios finales, como pagos a proveedores o transferencias internacionales. Principalmente incluyen transacciones, transferencias internas de fondos y actividades automatizadas en blockchain.

Para eliminar interferencias y evaluar con mayor precisión el volumen de pagos con stablecoins, McKinsey colaboró con Artemis Analytics, un proveedor líder en análisis de blockchain. Los resultados indican que:

Con la velocidad actual de transacción (basada en datos anuales de pagos con stablecoins en diciembre de 2025), el volumen real de pagos con stablecoins sería de aproximadamente 390 mil millones de dólares al año, representando solo el 0.02% del total de pagos globales.

Esto resalta la necesidad de interpretar con mayor detalle los datos registrados en blockchain y que las instituciones financieras deben realizar inversiones estratégicas orientadas a escenarios de uso para desbloquear el potencial a largo plazo de las stablecoins.

2. Expectativas de fuerte crecimiento de las stablecoins

En los últimos años, el mercado de stablecoins ha experimentado una expansión rápida, con una oferta en circulación que ha superado los 300 mil millones de dólares, frente a menos de 30 mil millones en 2020 (según datos de DeFillma).

Las previsiones públicas del mercado muestran un fuerte optimismo respecto al crecimiento continuo del mercado de stablecoins. El 12 de noviembre del año pasado, el Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, en una conferencia sobre el mercado de bonos, afirmó que para 2030, la oferta de stablecoins podría alcanzar los 3 billones de dólares.

Las principales instituciones financieras también hacen predicciones similares, estimando que la oferta de stablecoins en ese período estará entre 2 y 4 billones de dólares. Estas expectativas de crecimiento han aumentado significativamente el interés de las instituciones financieras en las stablecoins, que exploran su aplicación en diversos escenarios de pago y liquidación.

Al filtrar comportamientos similares a pagos, se presenta una imagen muy diferente, con un uso no uniforme, como se detalla a continuación:

• Pagos de salarios globales y remesas transfronterizas: las stablecoins ofrecen una alternativa atractiva a los canales tradicionales, permitiendo transferencias casi instantáneas y con costos muy bajos. Según datos de McKinsey sobre el mapa global de pagos, el volumen anual de pagos con stablecoins en estos ámbitos es de aproximadamente 90 mil millones de dólares, en un mercado total de pagos globales de 1.2 billones de dólares, con una participación de menos del 1%.

• Pagos B2B entre empresas: en el ámbito de pagos transfronterizos y comercio internacional, existen problemas de altas comisiones y largos ciclos de liquidación. Las stablecoins pueden resolver estos problemas. Empresas pioneras están usando stablecoins para optimizar pagos en la cadena de suministro y mejorar la gestión de liquidez, beneficiando especialmente a pequeñas y microempresas. Según datos de McKinsey, el volumen anual de pagos B2B con stablecoins es de aproximadamente 226 mil millones de dólares, en un mercado total de pagos B2B de 1.6 billones de dólares, con una participación de solo el 0.01%.

• Mercado de capitales: las stablecoins están transformando los procesos de liquidación en los mercados de capital, reduciendo riesgos de contraparte y acortando ciclos de liquidación. Algunas gestoras de fondos tokenizados ya distribuyen dividendos automáticamente a los inversores mediante stablecoins, o reinvierten dividendos en fondos sin necesidad de transferencias bancarias. Este escenario inicial demuestra que los flujos de efectivo en cadena pueden simplificar significativamente la operación de fondos. Los datos muestran que el volumen de liquidaciones anuales con stablecoins en los mercados de capital es de aproximadamente 8 mil millones de dólares, en un mercado global de capitales que alcanza los 200 billones de dólares, con una participación inferior al 0.01%.

Actualmente, la mayoría de las bases que respaldan la rápida adopción de stablecoins son datos públicos de volumen de transacciones, y muchas personas asumen que estos datos reflejan actividades de pago reales. Sin embargo, para determinar si estas transacciones están relacionadas con pagos, es necesario analizar en profundidad el contenido real de las transacciones en la cadena.

(https://x.com/artemis/status/2014742549236482078)

Actualmente, la mayor parte de los pagos reales con stablecoins se concentran en Asia, siendo Singapur, Hong Kong y Japón al menos uno de los canales de transacción en esas regiones. Aún no se ha alcanzado la saturación global.

Aunque las previsiones del mercado y los escenarios de aplicación temprana confirman el enorme potencial de desarrollo de las stablecoins, también revelan una realidad: existe una brecha significativa entre las expectativas del mercado y la situación real que se puede deducir solo de los datos superficiales de transacciones.

3. Interpretación prudente del volumen de transacciones de stablecoins

Las cadenas públicas ofrecen una transparencia sin precedentes en la actividad de transacciones: cada transferencia de fondos queda registrada en un libro compartido, permitiendo a las personas monitorear casi en tiempo real los movimientos de fondos entre wallets y diversas aplicaciones.

En teoría, en comparación con los sistemas tradicionales de pago, esta característica hace que la evaluación del nivel de adopción de stablecoins sea más sencilla — los datos de transacción en los sistemas tradicionales están dispersos en redes privadas, solo se divulgan datos agregados, y algunas transacciones ni siquiera se hacen públicos.

Pero en la práctica, el volumen total de transacciones de stablecoins no equivale directamente a la escala real de pagos.

Los datos de transacciones en cadenas públicas solo reflejan los montos transferidos, sin mostrar los propósitos económicos detrás. Por ello, el volumen de transacciones originales en blockchain incluye múltiples tipos de actividades, como:

• Exchanges y custodios de criptomonedas que mantienen grandes reservas de stablecoins y realizan transferencias entre sus wallets propios
• Interacciones automáticas de contratos inteligentes, que provocan transferencias repetidas de la misma cantidad
• Gestión de liquidez, arbitraje y movimientos relacionados con transacciones
• Mecanismos técnicos en protocolos que dividen una operación en múltiples pasos en la cadena, generando varias transacciones y elevando el volumen total

Estas actividades son componentes importantes del ecosistema en cadena y probablemente crecerán con la adopción generalizada de stablecoins. Sin embargo, desde una perspectiva tradicional, la mayoría de estas actividades no se consideran pagos. Agrupándolas sin ajuste, se puede ocultar la verdadera escala de pagos con stablecoins.

Esto ofrece una enseñanza clara para las instituciones financieras: los datos de transacciones originales públicos solo son un punto de partida para el análisis, no deben considerarse iguales a la adopción de stablecoins como medio de pago, ni a los ingresos reales que puedan generar.

4. Panorama del tamaño real de los pagos con stablecoins

En el análisis colaborativo con Artemis Analytics, se realizó un desglose detallado de los datos de transacción de stablecoins. La investigación identificó patrones de transacción con características de pago, incluyendo transferencias comerciales, liquidaciones, pagos de salarios y remesas transfronterizas, excluyendo principalmente transacciones relacionadas con arbitraje, reequilibrio interno de instituciones y ciclos automáticos de contratos inteligentes.

Los resultados muestran que en 2025, el tamaño real de los pagos con stablecoins será de aproximadamente 390 mil millones de dólares, duplicándose respecto a 2024. Aunque el volumen de transacciones con stablecoins representa solo una pequeña parte del total en cadena y del mercado global de pagos, estos datos confirman que las stablecoins ya tienen una demanda real y en crecimiento en ciertos escenarios (ver gráfico).

(Stablecoins in payments: What the raw transaction numbers miss)

De nuestro análisis, se destacan tres conclusiones principales:

2. Propuesta de valor clara. La popularidad creciente de las stablecoins se debe a sus ventajas evidentes frente a los canales de pago existentes, como mayor velocidad de liquidación, mejor gestión de liquidez y menor fricción en la experiencia del usuario. Por ejemplo, estimamos que para 2026, el gasto en tarjetas bancarias vinculadas a stablecoins crecerá hasta 4.5 mil millones de dólares, un aumento del 673% respecto a 2024.
3. Liderazgo en crecimiento B2B. Los pagos B2B dominan, con un volumen de aproximadamente 226 mil millones de dólares, representando alrededor del 60% del total de pagos con stablecoins. El crecimiento interanual de pagos B2B es del 733%, indicando un crecimiento acelerado para 2026.
4. La actividad en Asia es la más dinámica. La distribución de transacciones y canales de pago transfronterizos varía entre regiones, dependiendo de la estructura del mercado y las restricciones locales. Las stablecoins en Asia son la mayor fuente de transacciones, con aproximadamente 245 mil millones de dólares, el 60% del total. Norteamérica sigue con 95 mil millones, Europa con 50 mil millones. América Latina y África tienen volúmenes inferiores a 1 mil millones. Actualmente, casi toda la actividad transaccional proviene de pagos en Singapur, Hong Kong y Japón.

En conjunto, estas tendencias muestran que las aplicaciones prácticas de las stablecoins están arraigándose en escenarios validados, y su desarrollo a mayor escala dependerá de si estos modelos se pueden replicar y expandir en otras regiones.

Las stablecoins tienen un potencial sustancial para transformar los sistemas de pago, pero para liberar ese potencial, se requiere innovación tecnológica, regulación adecuada y una implementación de mercado continua. La escala de su uso requiere análisis de datos más precisos, inversiones racionales y la capacidad de identificar señales útiles en los datos públicos, eliminando el ruido.

Para las instituciones financieras, solo con una visión ambiciosa y una comprensión objetiva del estado actual del volumen de transacciones con stablecoins, podrán planificar con paso firme las oportunidades futuras, capturando la ventaja en la próxima fase de desarrollo de las stablecoins y liderando la industria.