El Instituto de Investigación de Gate publicó recientemente el informe " Reflexiones sobre la emisión de acciones tokenizadas on-chain por parte de Exodus”, que ofrece un análisis detallado de la innovadora práctica de Exodus de emitir acciones tokenizadas en la cadena. El informe aborda diversos aspectos, incluyendo tecnología, regulación y mercado. Exodus utilizó el alto rendimiento y el mecanismo de creación de activos simplificado de la blockchain de Algorand para tokenizar con éxito sus acciones. En diciembre de 2024, Exodus recibió la aprobación de la SEC para trasladarse a la Bolsa de Nueva York (NYSE), lo que mejoró significativamente la liquidez de sus activos. El informe destaca que el auge de la narrativa sobre la tokenización de acciones en 2025 se vio impulsado por políticas favorables a las criptomonedas en EE. UU. Las empresas cotizadas fuera del sector cripto podrían tener ahora la oportunidad de atraer capital global mediante financiación tokenizada. El caso de Exodus no solo confirma la viabilidad tecnológica y regulatoria del proceso, sino que también revela el enorme potencial de las empresas cotizadas para recaudar fondos mediante emisiones adicionales on-chain, abriendo un nuevo camino para la integración entre empresas tradicionales y blockchain.
Aspectos destacados:
- Revisión del evento: la tokenización de acciones se convirtió en una tendencia clave del mercado en la segunda mitad de 2025, con Robinhood y xStocks impulsando un aumento en el volumen de operaciones y en el interés de la narrativa. En diciembre de 2024, Exodus recibió la aprobación de la SEC para pasar del mercado OTC a la NYSE, lo que mejoró significativamente la liquidez de sus acciones tokenizadas mediante la blockchain de Algorand. En ese mismo mes, el mercado de acciones tokenizadas pasó de 5 millones de dólares a más de 200 millones.
- Implementación técnica: Exodus eligió la blockchain de Algorand para emitir sus acciones tokenizadas, aprovechando su capacidad de más de 6000 transacciones por segundo y una latencia inferior a 5 segundos, garantizando así una circulación eficiente. Algorand no requiere contratos inteligentes complejos: es posible crear activos estándar con solo algunos parámetros clave, lo que simplifica el despliegue. El conjunto de comandos Goal reduce aún más la complejidad del código, facilitando una implementación rápida on-chain y ahorrando tiempo de desarrollo. Herramientas como el SDK de JavaScript permiten múltiples métodos de despliegue, facilitando la gestión de activos on-chain.
- Política y regulación: Exodus realizó la financiación tokenizada mediante una exención bajo la Regulación A, aunque este mecanismo es relativamente ineficiente. Entre 2015 y 2024, solo se alcanzó el 33 % de la financiación objetivo, y en 2024 el importe total recaudado cayó por debajo de 1000 millones de dólares. Las políticas favorables a las criptomonedas en EE. UU. y el "sandbox" (entorno) regulatorio promovido por la administración Trump están creando nuevas oportunidades. Hester Peirce, líder del equipo cripto de la SEC, propuso un "sandbox" regulatorio que permita a las empresas innovar en un entorno controlado, facilitando la emisión de valores tokenizados on-chain por parte de empresas cotizadas.
- Tokenización de acciones: la financiación tokenizada abarca múltiples etapas, desde el capital semilla hasta la salida a bolsa (IPO). El caso de Exodus demuestra la viabilidad de tokenizar una IPO. Las políticas favorables a las criptomonedas de EE. UU. en 2024 impulsaron su aplicación a gran escala. Empresas en etapas tempranas, como Quadrant Biosciences, recaudaron más de 13 millones de dólares mediante acciones tokenizadas. En etapas más avanzadas (Series C a Pre-IPO), Robinhood llevó a cabo la tokenización no autorizada de acciones de empresas unicornio como SpaceX, lo que podría provocar fluctuaciones de valoración. La tokenización de IPO requiere aprobación de la SEC; Exodus lo logró con la ayuda de Securitize. Plataformas como Backed Asset tokenizan acciones de empresas como Tesla mediante SPV, y estos tokens circulan en Solana, aunque la desvinculación de precios puede aumentar el riesgo de volatilidad para las empresas emisoras.
- Tendencias futuras: la apertura de políticas cripto en EE. UU. está impulsando el desarrollo de la tokenización de acciones. Las empresas cotizadas podrían complementar su liquidez mediante emisiones adicionales de acciones o bonos convertibles on-chain, lo que facilitaría su expansión o adquisiciones. En 2024, las refinanciaciones de acciones en EE. UU. alcanzaron los 135 900 millones de dólares, superando ampliamente los 40 700 millones en IPO, lo que revela un enorme potencial de mercado. Los inversionistas pueden suscribirse a acciones tokenizadas a precios con descuento y hacer staking en plataformas DeFi para obtener intereses, atrayendo así a inversores a largo plazo. Las operaciones de fusión y adquisición en el sector cripto aumentaron en 2025, como la adquisición de Deribit por parte de Coinbase por 2900 millones de dólares. La financiación tokenizada podría facilitar una mayor consolidación en la industria.
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El equipo de Gate
31 de julio de 2025
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