全文 | SEC 批准现货 BTC ETF 的声明

「虽然我们今天批准了某些现货比特币 ETP 股票的上市和交易，但我们并未批准或认可比特币。」

撰文：SEC 主席 Gensler

1 月 11 日，据路透社报道，美国证交会（SEC）文件显示，SEC 已批准包括 VanEck、Bitwise、Fidelity、Franklin、Valkyrie、Hashdex、Ark Invest、Grayscale、BlackRock、WisdomTree 以及 Invesco Galaxy 在内的 11 支现货比特币 ETF。

美国证交会（SEC）主席 Gensler 在 SEC 网站发布关于批准比特币现货 ETF 的声明。获批原因很大程度来自哥伦比亚特区联邦上诉法院裁定，委员会未能充分解释其在不批准 Grayscale ETF 的决议。

他表示：虽然我们今天批准了某些现货比特币 ETP 股票的上市和交易，但我们并未批准或认可比特币。

投资者应该对与比特币和其价值与加密货币相关的产品相关的无数风险保持谨慎。

下为全文：

今天，委员会批准了多种现货比特币交易所交易产品（ETP）股票的上市和交易。

我经常说委员会是按照法律和法院对法律的解释行事。从 2018 年起，由克莱顿主席领导，并持续到 2023 年 3 月，委员会不批准了超过 20 个现货比特币 ETP 的交易所规则提交。其中之一是由 Grayscale 提出的，其计划将 Grayscale 比特币信托转换为 ETP。

我们现在面临的是一系列与我们过去不批准的提交类似的申请。**然而，情况发生了变化。哥伦比亚特区联邦上诉法院裁定，委员会未能充分解释其在不批准 Grayscale 提议 ETP 上市和交易方面的推理（Grayscale 决定[1]）。**因此，法院撤销了 Grayscale 决定并将该问题退还给委员会。基于这些情况和在批准令中更详细讨论的情况，我认为最可持续的前进道路是批准这些现货比特币 ETP 股票的上市和交易。

委员会根据国家证券交易所的任何规则提交评估，评估其是否与证券交易所法和相关规定一致，包括是否旨在保护投资者和公众利益。**委员会是中立的，不对特定公司、投资或 ETP 的基础资产持观点。**如果证券发行人和上市交易所符合证券法、证券交易所法和委员会的规定，该发行人必须获得与任何其他人一样的进入我们监管的市场的权利。

**重要的是，今天委员会的行动仅限于持有一种非证券商品比特币的 ETP，这绝不意味着委员会愿意批准加密资产证券的上市标准。**该批准也不代表委员会对联邦证券法下其他加密资产的地位或某些加密资产市场参与者目前不合规的状态持有任何看法。正如我过去所说，并不对任何一种加密资产进行预判，绝大多数加密资产都是投资合同，因此受联邦证券法管辖[2]。

今天的投资者已经可以在许多经纪公司、共同基金、全国证券交易所、点对点支付应用、不合规的加密货币交易平台以及 Grayscale 比特币信托等途径购买、出售或以其他方式获得比特币的投资机会。今天的行动将为投资者提供一定的保护：

**首先，比特币 ETP 的发起人将被要求提供关于产品的充分、公正和真实的披露。**持有上市和交易的任何比特币 ETP 的投资者将从公开注册声明和必需的定期报告中获益。尽管要求进行这些披露，但重要的是要注意，今天的行动并不代表对披露的 ETP 安排（如保管安排）的认可。

**其次，这些产品将在注册的全国证券交易所上市和交易。**这样的受监管交易所必须具备旨在防止欺诈和操纵的规则，我们将密切监督它们以确保它们执行这些规则。此外，委员会将全面调查证券市场上的任何欺诈或操纵行为，包括利用社交媒体平台的操纵方案[3]。这样的受监管交易所还具备旨在解决某些利益冲突以及保护投资者和公众利益的规则。

**此外，现有的规则和行为准则将适用于批准的 ETP 的购买和销售。**例如，当证券经纪人向零售投资者推荐 ETP 时，将适用《最佳利益法规》；投资顾问在《投资顾问法》下有信托责任。**今天的行动并不批准或认可加密货币交易平台或中介机构，这些平台或中介机构在很大程度上是不符合联邦证券法的，**而且经常存在利益冲突。

第三，委员会工作人员正在同时完成对 10 个现货比特币 ETP 注册声明的审核，这将有助于为发行人创造一个公平竞争的环境，惠及投资者和更广泛的市场。

自 2004 年以来，该机构在监管某些贵金属等非证券商品 ETP 方面拥有经验。这方面的经验将对我们监督现货比特币 ETP 交易非常有价值。

尽管我们是中立的，但我要指出，贵金属 ETP 的基础资产具有消费和工业用途，而相比之下，比特币主要是一种投机性、波动性很大的资产，也用于非法活动，包括勒索软件[4]、洗钱[5]、逃避制裁[6]和恐怖融资[7]。

**尽管我们今天批准了某些现货比特币 ETP 股票的上市和交易，但我们并未批准或认可比特币。**投资者应对与比特币及其价值与加密货币相关的诸多风险保持谨慎[8]。

参考资料：

[1] See Grayscale Investments, LLC v. SEC, No. 22-1142, 82 F.4th 1239 (D.C. Cir. 2023).

[2] Courts have similarly found that certain crypto assets were offered and sold as investment contracts See, e.g., SEC v. Terraform Labs Pte. Ltd., No. 23-cv-1346, 2023 WL 8944860 (S.D.N.Y. Dec. 28, 2023); SEC v. Blockvest, LLC, No. 18-cv-2287, 2019 WL 625163, at *4-*9 (S.D. Cal. Feb. 14, 2019); SEC v. Nat. Diamonds Inv. Co., 19-cv-80633, 2019 WL 13277296, at *8-*10 (S.D. Fla. May 28, 2019); SEC v. Telegram Grp. Inc., 448 F. Supp. 3d 352, 368-79 (S.D.N.Y. 2020), appeal dismissed, No. 20-1076, 2020 WL 3467671 (2d Cir. May 22, 2020); SEC v. Kik Interactive Inc., 492 F. Supp. 3d 169, 177-80 (S.D.N.Y. 2020); SEC v. NAC Found., LLC, 512 F. Supp. 3d 988, 995-97 (N.D. Cal. 2021); SEC v. LBRY, Inc., 639 F. Supp. 3d 211, 216-21 (D.N.H. 2022), appeal dismissed, No. 23-1743 (1st Cir. Oct. 23, 2023); SEC v. Terraform Labs Pte. Ltd., No. 23-cv-1346, 2023 WL 4858299, at *10-*15 (S.D.N.Y. July 31, 2023).

[3] See SEC v. Constantin, No. 22 Civ. 4306 (S.D. Tex.).

[4] See U.S. Senate Committee on Homeland Securities & Government Affairs, “Use of Cryptocurrency in Ransomware Attacks, Available Data, and National Security Concerns” (May 24, 2022), available at _utive%20Summary.pdf.

[5] See Basel Institute on Governance, “Quick Guide 1: Cryptocurrencies and Money Laundering Investigations” (August 2023), available at See also Chainalysis, “Crypto Money Laundering: Four Exchange Deposit Addresses Received Over $1 Billion in Illicit Funds in 2022” (Jan. 26, 2023), available at .

[6] See Center for Strategic & International Studies, “Cryptocurrencies and U.S. Sanctions Evasion: Implications for Russia” (Dec. 20, 2022), available at See also UK Finance, “The Cyber-Crypto-Sanctions Nexus” (Feb. 4, 2020), available at .

[7] See Congressional Research Service, “Terrorist Financing: Hamas and Cryptocurrency Fundraising” (Nov. 27, 2023), available at ; U.S. Department of the Treasury, “Following Terrorist Attack on Israel, Treasury Sanctions Hamas Operatives and Financial Facilitators” (Oct. 18, 2023), available at ; The Rand Corporation, “Terrorist Use of Cryptocurrencies: Technical and Organizational Barriers and Future Threats” (2019), available at _reports/RR3026.html.

[8] See, e.g., Securities and Exchange Commission Office of Investor Education and Advocacy, “Exercise Caution with Crypto Asset Securities: Investor ” (March 23, 2023), available at .