BGX 投资 OSL 持牌入场，一览 OSL 过往香港合规交易所布局

耕耘香港多年，BC 科技和 OSL 做对了哪些事情站稳香港虚拟资产市场？

撰文：博文，白露会客厅

合规是香港 2023 年当之无愧的焦点，OSL 作为首个获证监会批准的虚拟资产交易所，一直是合规之路的领头人。

11 月 14 日晚，根据官网消息，OSL 母公司 BC 科技集团获得 BGX 集团的约 7.1 亿港元的战略投资。

根据公告，将向 BGX 发 1.876 亿新股，相当现有股本约 42.79% ；BC 科技现有大股东 East Harvest 持股量会由 42.77% ，摊薄至 29.96% ，而 BGX 日后持股量则达 29.97%。本次战略入股完成后，BGX 即成为 OSL 第一大股东。

消息一出，迅速刷爆朋友圈；BC 科技集团总市值也一度突破 21 亿港元。

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紧扣合规的步伐

与全球市场相比，香港并不是适合「割韭菜」的暴利之地。相关牌照的申请流程复杂、成本高昂、耗时很久，对于交易所而言几乎是「不赚钱」的生意；

但是如果放眼全球金融市场，金融巨头机构的加入才是整个虚拟资产行业获得增量的最佳方式。从这个角度考虑，成本高昂虚拟资产合规反而是真正的长期价值，稳定安全的交易才是各大金融机构的青睐。

BC 科技和 OSL 早已洞悉这一点，因此一直紧追合规的步伐。

• 2019 年 11 月 7 日，OSL 对外宣布，正式向香港证监会（SFC）递交了数字资产牌照申请，成为首个牌照申请者；
• 2020 年 8 月 21 日，OSL 获第 1 类（证券交易）及第 7 类（提供自动化交易服务）牌照申请原则上批准通知书；同时指出，牌照允许证劵型代币及自动化虚拟资产交易；
• 2020 年 12 月 15 日， OSL 率先获得香港证券及期货监察委员会（香港证监会）颁发牌照（第 1 类（证券交易）和第 7 类（提供自动化交易服务）受规管活动）。正式成为全球首家获香港证监会发牌、已上市、具备数字资产钱包保险且由四大会计师事务所审计的数字资产交易平台，专为机构和专业投资者服务。
• 2023 年 6 月 1 日，应自 2023 年 6 月 1 日起生效对开展零售数字资产交易的新监管要求，OSL 宣布已提出申请提升现有牌照；
• 2023 年 8 月 3 日，OSL 宣布已经获香港证监会批准提升现有牌照。获准向零售投资者扩展比特币及以太坊等数字资产交易服务。

4 年时间，每次港府政策发生变化，OSL 都全力跟上并作出反应，不断积累的合规优势成为了 OSL 站稳香港的基础。

资本力量的长期加持

但是，合规意味着烧钱，香港合规交易所因成本亏损成为了人尽皆知的高概率事件。在此前提下，OSL 维系长期运营的成本明显变成了发展的阻碍，资本的加持成了不可或缺的一部分。

• 2020 年 1 月 29 日，OSL 母公司 BC 科技布完成一次股权配售，成功筹集 3600 万美元，折合 2 亿 8000 万港元。
• 2021 年 1 月 6 日，BC 科技宣布订立协议，以先旧后新的方式配售股份预计集资约 6.97 亿港元，折合约为 9,000 万美元；配售由摩根士丹利出任独家配售代理，多家机构投资者参与认购股份配售。
• 2023 年 11 月 14 日，BC 科技对外宣布，加密巨头 BGX 同意认购 BC 科技集团的部分股份，估值约为 7.1 亿港元。

虽然市场 OSL 经营不佳的声音仍在，但在一众质疑中获得 BGX 的投资，反而说明 OSL 香港持牌的优势之大。

放眼全球市场需求更多机会

高昂合规成本对香港持牌虚拟资产交易所运营的影响还会持续多久，我们无从估计。即使有了继续运营的资本基础，不能改变现状增加盈利也难改 OSL 面对的质疑。这也是大家更关注的，再次获得融资后 OSL 会怎么发挥优势扭转局面。

目前来看，OSL 采用的重要策略有两个：一是继续坚持合规，放眼全球市场广泛布局；二是积极地尝试在符合政策的前提下，努力推行 STO 等金融创新，以提供更多样式的业务给更多潜在投资者。

OSL 早已采取行动面向全球市场的投资者。2021 年 6 月 2 日，OSL 母公司 BC 科技宣布合作建立数字资产经纪商和交易平台，服务英国及欧洲的机构和公司客户，为机构交易客户在市场上对接交易对手，提供比特币、以太坊和其它数字资产的深度流动资金池。

• 2021 年 7 月 15 日，OSL 宣布正式成立美洲分部，提供大宗经纪服务，包括电子和场外现货交易执行以及数字资产借贷服务；
• 2021 年 10 月 19 日，OSL 宣布向拉丁美洲专业投资者及机构客户开放服务；
• 2021 年 12 月 1 日，OSL 获得美国财政部下属金融犯罪执法局（FinCEN）发出的货币服务业务注册许可（MSB）；
• 2021 年 12 月 8 日，OSL 宣布向美国和加拿大专业客户开放服务，标志着 OSL 进入北美市场。
• 2022 年 1 月 13 日，OSL 与 Allaria Technology Services LLC 签订协议，为拉丁美洲机构和专业投资者提供全面、安全和合规的数字资产交易和托管技术及流动性服务。协议规定 OSL 将提供 OSL SaaS（软件即服务）数字资产技术组合，包括全天候运行的数字资产交易、运营和钱包服务。

然而，尽管 OSL 有心发挥合规优势开展全球业务，香港合规交易所高昂的交易费用，仍然使得 OSL 在全球市场竞争中缺点明显。

在全球市场想要站稳，不仅需要交易所合规，也需要出现更多诸如港府代币化绿色债券等优质的大型合规项目，通过 OSL 推向各国机构并创造稳定、合规、安全的收益，才可能吸引全球市场投资者的目光。仅凭自己，OSL 能否改变局面仍有变数。

紧贴政策积极尝试金融创新以进行业务拓展

不仅是全球市场，回到香港 OSL 也需要面对类似的窘境。但比全球市场好的地方在于，香港监管环境仍有很多变动，如果面对时机做出迅速反应，OSL 仍能抢占先机自身推动创新发展。

2023 年 11 月 2 日，香港证监会公布《有关中介人从事代币化证券相关活动的通函》，首次对代币化证券的零售规定做出明确解释，准许将代币化证券的业务向零售投资者。（详细内容可参考白露会客厅往期文章：四年后大调整！香港证监会：STO 无需强制「仅限专业投资者」）

针对监管环境变革，OSL 展现了其对政策敏锐的嗅觉。

早在前一天即 11 月 1 日，OSL 便在官网对外宣布：OSL 和嘉实国际资产管理已经向香港证券及期货事务监察委员会（SFC）提交了一份建议书，以寻求在严格遵守证监会监管框架的前提下，率先将零售基金产品代币化。并且指出，如果获证监会授权上市，该基金代币产品将通过 OSL Digital Securities 独家发售，面向香港零售投资者。

BC 集团副主席卢建邦对此特别表示：「此次同嘉实国际的合作中，我们投入了大量精力于基金代币的制作。这不仅是 OSL 坚守对市场和用户承诺的体现，也是金融产品代币化巨大潜力的具象化。我们将共同努力，协助促进证监会的代币化探索，以确保基金代币产品能够尽快于市场推出。」

「香港政府和香港证监会对受监管的数字资产领域和代币化资产发展的大力支持令人倍感振奋。我们在推动产品创新和促进监管合规方面的合作对 OSL 和嘉实国际来说具有里程碑式的意义，更是香港的数字金融领域发展的一个重要时刻。」

于破局而言，积极的跟随政策变动进行创新与开发，确是 OSL 走出的一步好棋。从 OSL 的举措可以看出，团队具备资本与技术的实力将新类型的项目在香港市场打造出来，如果有现象级的合规项目出现，必有机会为 OSL 创造业务增长。

不过，零售市场投资者对代币化证券的接受和认可程度未知。对于 STO 项目来讲，针对专业机构的 To B 项目增长前景更广，也更易发挥合规的优势。如果有能力推动金融创新，针对零售市场能取得什么成果？To B 上 OSL 还会采取什么举措解决当前痛点？除了 STO，OSL 还有哪些金融创新可以对外发布？

白露会客厅将与大家一起持续追踪更多动态。