刚刚了解了澳大利亚去年劳动力市场的数据，令人感兴趣的是，尽管经济压力巨大，情况依然保持相当稳定。2025年3月，失业率维持在3.8%，而澳洲储备银行（RBA）将利率锁定在4.35%，真正在努力压低通胀。让我思考的是，即使央行基本上处于鹰派模式，劳动力市场依然如此有韧性。

数字讲述了一个奇特的故事。那个月，就业实际上增加了大约2.5万个岗位，主要是全职岗位，参与率甚至略有上升。同时，地区差异非常大——西澳失业率为3.2%，而塔斯马尼亚则挣扎在4.5%。医疗和社会援助行业持续招聘，新增了1.5万个岗位，但零售业则因消费者信心下滑而失去了8千个岗位。这是各行业压力不均的经典故事。

但真正吸引我注意的是工资通胀的压力。工资同比上涨4.2%，但经过通胀调整后，实际工资实际上在下降。也就是说，虽然人们的收入技术上在增加，但购买力却在下降。当时，澳储行的预测显示，通胀要到2025年底才会达到2-3%的目标，这意味着利率短期内可能不会下降。

与其他发达经济体相比，澳大利亚的失业率看起来相当紧张——优于美国的4.0%、英国的4.2%和加拿大的5.8%。但这种紧张也意味着经济中的剩余产能有限，只有83.4%，这使得通胀压力顽固。财政部预测，到年底，随着增长放缓，失业率将逐步降至大约4.2%，但坦白说，整个局势感觉就像澳储行试图实现软着陆，同时控制通胀一样。这是一场相当微妙的平衡。