刚刚看完Clover的Q4财报，老实说收入数据相当扎实。他们实现了487.7M美元，较去年同期增长45%，并且超过了预期。更值得注意的是，Medicare Advantage的会员数增长了38%——这才是这里真正的主线。Clover显然在会员获取方面胜出，同时在BER升至95%的情况下仍将成本控制得相对得当。公司对2026年的指引也相当乐观——预计收入在2.81B-$2.92B美元之间，这将带来另外49%的增长。预计平均MA会员数将达到154K-158K名会员。对于一家一直在盈利方面承压的公司来说，看到Clover终于在明年给出GAAP净利润落在$0-$20M range的预测，这无疑是一个转变。Clover Assistant平台似乎是这里真正的差异化因素——他们提到在2025年，三分之二的会员使用了它。由于指引超预期，盘后股价上涨了2.3%。不过，现金头寸确实从上季度的1.901亿美元下降到7830万美元，说明他们在持续消耗资本。如果他们能够兑现2026年的指引，并且真正实现盈利，这可能会成为一则值得持续关注的扭转故事。