如果油价已经站上 100 美元/桶，伊朗战争还没结束，为什么美股还在创历史新高？

答案很简单
AI 革命已经大到让投资者把其他一切都当成噪音，AI 泡沫正在让资产持有者变富，类似第一次互联网泡沫
过去几个月里，大型科技股先是横盘，随后又在伊朗战争冲击下大幅下跌，但 AI 叙事反而越烧越旺
Magnificent 7 今年仅在 AI 上的投资就将超过 6000 亿美元
而当大盘把英伟达、Alphabet 这些科技巨头一并砸下去时，它们的远期市盈率也来到了 2019 年以来最便宜的位置
在 3 月 30 日的底部，标普 500 信息技术指数相对标普 500 的远期市盈率溢价只有 4%，为 2019 年 1 月以来最低
科技股的估值，甚至自 2017 年以来首次低于标普 500 平均成分股
以英伟达为例，它现在虽然重新站上历史新高，但远期市盈率只有约 26 倍。沃尔玛呢？43 倍。Costco 呢？46 倍
现实是，很多大型科技股在上涨过程中反而变得更便宜。它们一旦下跌，估值更是便宜得离谱
现代史上最大的技术革命之中。即便是 100 美元油价、4.40% 的 10 年期美债收益率，以及被市场推迟到 2027 年之后的降息预期，也没能让这列车脱轨，这就是泡沫的力量
这泡沫会破，但不是现在