受 KelpDAO 漏洞引发的坏账事件持续发酵，市场对 Aave 风险敞口的担忧快速升温，链上抛压集中释放，AAVE 今日跌幅已扩大至 18% 以上。

从巨鲸行为来看，资金正在明显“去风险化”：

地址 smaugvision 以均价约 103 美元抛售 20,015 枚 AAVE，换得约 206 万 USDC
巨鲸 0xFC56 同样在约 103 美元区间抛售 20,000 枚 AAVE，换得约 205 万 USDC

两笔大额同步减持，显示并非单点止损，而是对协议风险的系统性重估。

这类链上行为往往具有领先性——当巨鲸开始统一转向稳定币，市场通常进入“流动性防守阶段”，短期抛压可能进一步扩散。

当前核心矛盾不在价格，而在于：风险是否被完全定价，还是仍在传导途中。

关注我，持续拆解链上巨鲸动向与DeFi真实风险演化路径。