最近一段时间我一直看到很多关于“市场什么时候会崩盘”的讨论，说实话，数据开始变得相当有意思了。刚刚看到一项皮尤（Pew）调查显示，现在有72%的美国人对经济相当悲观，近40%的人预计未来一年情况会变得更糟。

现在重点来了，值得关注的地方在于：两个主要的估值指标几乎是在尖叫，暗示可能有些事情正在酝酿。S&P 500的希勒CAPE（Shiller CAPE）比率目前大约在40左右。换句话说，这也是自2000年代初的互联网泡沫破裂以来我们看到的最高水平，距今已经超过25年了。长期平均水平大约在17左右，所以我们讨论的属于非常极端的情况。

接下来还有Buffett indicator（巴菲特指标），它通过“美国股市总市值与GDP的比值”来衡量。它目前大约在219%上下。回到1999年以及2000年初，当它达到大约200%时，Warren Buffett（沃伦·巴菲特）曾直截了当地说，在这些水平上你是在“玩火”。所以是的，我们已经超出了那个警戒区域。

问题在于：没有人能够准确预测“市场什么时候会崩盘”，也无法判断它是否真的迫在眉睫。即使可能会出现回调，市场也可能在接下来的几个月里继续缓慢上行。但这并不意味着你应该就此坐等结果，希望一切都会变好。

真正有意义的做法是现在就考虑你的投资组合构建。如果你持有的是那些扎实、从基本面看很稳健的公司——有真实盈利、资产负债表也很强——那么你处在一个更有利的位置，能够更好地承受未来无论发生什么。当波动来临时，优质公司通常比市场其他部分要稳得多。

从更宏观的角度来看，市场大概率会在什么时候崩盘，取决于许多因素，而不仅仅是估值指标。但如果你的投资组合建立在优质资产之上，那基本上就是你的“保险”。熬过风暴、保持为长期目标做准备，你就会没事的。