刚刚在当前的加密货币崩盘中发现了一些值得思考的事情。比特币目前大约在75K左右，经历了从历史最高点的彻底抛售后，大家都在问这是一个买入的好机会，还是还会有更多的痛苦。

不过有趣的是，比特币的市值大约为1.5万亿美元，基本上是整个加密市场的总和。然而在去年的经济动荡中，当通胀担忧肆虐、美国国债达到创纪录水平时，发生了一件意想不到的事情。黄金上涨了64%，而比特币全年实际上是负增长。这很重要，因为持有比特币的主要理由之一是它在不确定时期会像数字黄金一样发挥作用。结果当投资者真正需要避风港时，他们选择了真正的黄金。

迈克尔·塞勒（Michael Saylor）一直在抄底这次下跌。他的公司MicroStrategy刚刚又投入了2.04亿美元购买比特币，现在持有大约3.6%的全部流通供应。历史数据也相当有说服力，如果你仔细看。从2009年以来的每一次比特币下跌，长期持有者最终都能获利。但问题是——在2017-2018年和2021-2022年的两次重大崩盘中，比特币从峰值到谷底都损失了超过70%。所以最近的40%下跌可能还不是底部。

让我真正动摇信心的是，即使是比特币的最大信徒也开始动摇。阿奇投资管理（Ark Investment Management）的凯茜·伍德（Cathie Wood）实际上降低了她对2030年比特币价格的预期，因为她认为稳定币才是现在的真正玩法。说实话，从数字来看，这也合理。仅去年12月，稳定币的交易量就达到了3.5万亿美元，远超Visa和PayPal的总和。而且它们没有波动性、即时结算、几乎没有手续费。大约50%的美国消费者和71%的Z世代表示他们实际上会使用稳定币。

所以，是的，历史表明比特币最终会反弹。但我并不认为现在是全仓入场的时机。这次加密崩盘暴露出比特币论点中的一些真正弱点，没人愿意谈论。如果你打算趁低买入，也许可以少量试水，看看局势如何发展。恢复可能会到来，但投资的逻辑已经不像以前那么纯粹了。