比特币矿工正陷入大规模亏损状态。上周末美国的恶劣天气对マイニング施設造成打击，哈希率下降了约20%。从1.2泽哈希每秒跌至950艾哈希每秒后，预计下一次难度调整将下降约17%。这是自2021年中国禁止比特币マイニング以来最大的跌幅。

在交易者中备受关注的是哈希リボン指标。这是一种被认为可以捕捉矿工被迫抛售阶段的指标，结合过去的模式来看颇有意思。11月下旬，当哈希リボン发出深度投降信号时，比特币在约8万美元附近触底。随后出现反弹，目前已回升至接近8.8万美元。

历史上类似的模式反复多次出现。2024年年中也同样上演了类似情景：矿工抛售与日元套息交易的回撤导致比特币下跌至约49,000美元。之后，当哈希リボン恢复正常时，价格迅速反弹，到了次年1月便突破10万美元。即使在2022年FTX崩溃时，矿工抛售也使15,000美元附近成为底部，但随着哈希リボン回升，价格上涨至22,000美元。

チェーン上のデータ同样释放了看涨信号。实现损失从20亿美元的峰值缩小到4亿美元，利润与亏损比率上升至1.4。也就是说，强制卖出的压力正在大幅减轻。

当前的关注重点在于哈希率与哈希リボン指标接下来会如何演变。如果过去的模式再次重演，那么矿工的投降阶段将暗示底部区域即将结束。哈希リボン的正常化能否成为比特币下一轮上涨的信号，很可能会成为左右未来行情的重要指标。