听说，很多人在“depeg”这个术语上搞混了，让我们来弄清楚这里到底发生了什么。

Depeg，或称“解绑”——就是当稳定币失去它应有的挂钩资产时的情况。以Tether (USDT)为主要例子。这种币承诺始终值一美元。但这并不是因为代码中写了这个数值——这是信任的问题。人们相信，发行公司在银行里有等量的美元作为储备。如果这种信任崩塌，或者公司无法证明其储备，那么depeg就成为现实。

历史上有几个鲜明的例子。2022年，Terraform Labs的算法稳定币UST彻底崩溃——这不仅仅是depeg，而是完全崩盘。该代币从其平价位置跌落，至今未能恢复。而在2023年，我们也看到BUSD和USDC等稳定币出现了暂时失去1:1美元平价的情况，原因是市场恐慌和FUD引发的波动。当时许多人意识到，即使是大型稳定币也无法完全避免此类风险。

如今，depeg已经不再是纯粹的理论风险。我们看到，2023年许多主流稳定币的稳定性明显下降。这促使市场参与者在选择存储资产的稳定币时更加谨慎。总之，depeg就是任何稳定币都可能遇到的风险，必须要有清醒的认识。