美元在FOMC鹰派信号和强劲美国数据推动下势头增强

美元近期大幅上涨，涨幅为0.57%，因联邦公开市场委员会（FOMC）的最新政策信号强化了市场对更鹰派货币政策立场的预期。受强劲经济指标支撑，美元走强，市场对利率调整的预期也发生了变化，为美元对主要货币对的升值营造了有利环境。

经济数据提振美元，FOMC信号转变引发市场预期

美国经济数据表现优于预期，为美元提供了坚实支撑。资本货物订单（不含国防和飞机）环比增长0.6%，高于预期的0.3%。住房开工环比攀升6.2%，达到五个月高点140.4万套，超出预期的130.4万套。作为未来建筑活动的领先指标，建筑许可环比上涨4.2%，达到九个月高点144.8万，超过预期的140万。

制造业产出也表现强劲，环比增长0.6%，高于预期的0.4%，为11个月来最大单月增幅。与此同时，国债收益率上升，进一步强化了美元相较其他主要货币的利差优势。美国抵押贷款申请在2月中旬结束的那周增长2.8%，但购房相关申请下降2.7%，再融资活动则增加7.1%。30年固定抵押贷款的平均利率下降4个基点至6.17%。

FOMC会议纪要增强市场对利率的预期

1月下旬的FOMC会议纪要传达出明显的鹰派基调，改变了市场对未来利率调整的预期。多位政策官员表示对“双向描述”利率决策持开放态度，暗示如果通胀持续高于目标，可能需要上调联邦基金利率。这一信息推动美元买盘加剧，投资者重新评估此前预期的降息可能性。

掉期市场目前仅反映6%的概率在3月中旬的下一次政策会议上降息25个基点。而市场预计2026年全年将有约50个基点的降息，反映出美联储的长期宽松偏向，尽管短期内FOMC发出鹰派信号。这一政策前景与其他主要央行的利率路径形成鲜明对比，后者的利率走势仍存在差异。

货币市场反映央行政策分歧

欧元大幅走弱，下跌0.60%，受美元走强和FOMC预期转变的压力。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德可能在2027年10月任期结束前辞职的报道也为欧元带来压力。经济信心指标亦恶化，德国ZEW经济预期指数意外下降1.3点至58.3，未达预期的65.2。

掉期合约显示，3月中旬的下一次会议上欧央行降息25个基点的概率仅为3%，表明市场预期欧央行将维持稳健立场，尽管欧元区经济面临逆风。日元则大幅贬值，跌幅为0.97%，因日本股市上涨超过1%，降低了对避险货币的需求。美国国债收益率上升和美元的普遍走强也削弱了日元的吸引力。

然而，央行政策路径的分歧可能在中期为日元提供支撑。市场预期日本银行近期将加息，而美联储则采取相对稳定或逐步宽松的策略。近期日本贸易数据显示出口同比激增16.8%（为三年来最高），超出预期的13.0%，而进口意外收缩2.5%，低于预期的增长3.5%。掉期市场目前仅反映12%的概率在即将召开的会议上加息。

贵金属在美元强势中反弹

黄金和白银价格大幅上涨，4月COMEX黄金期货收盘上涨2.11%，3月COMEX白银上涨5.52%，收复了前一交易日的大部分跌幅。在美国贸易政策和中东、乌克兰、委内瑞拉等地的地缘政治紧张局势持续不确定的背景下，避险需求推动贵金属走强。美国政治不确定性、政府赤字上升以及政策走向担忧，促使投资者减少美元配置，将资金转向贵金属作为价值储存的替代选择。

央行需求也提供了额外支撑，特别是在中国人民银行1月宣布将黄金储备增加4万盎司至7419万盎司后，连续第十五个月增加储备。美联储12月宣布每月向金融系统注入400亿美元流动性，也提振了贵金属需求。

市场应注意，特朗普总统在1月下旬宣布提名Keven Warsh为新一任美联储主席后，贵金属价格出现剧烈波动。Warsh被认为是鹰派政策支持者，预计不支持大幅降息，其潜在当选引发大量多头仓位清算。近期价格波动促使全球交易所提高黄金和白银的保证金要求，加剧了被动抛售压力。

尽管近期表现疲软，但基金持仓仍然强劲。黄金ETF持仓在1月末达到三年半高点，白银ETF在去年12月也曾达到三年半高点，但近期清算活动将白银持仓降至两个月半低点。避险需求、地缘政治风险和政策预期的互动，预计将持续影响贵金属的走势，市场将继续在FOMC政策指引和国际政治动态中寻找平衡。