备受期待的《清晰法案》（CLARITY Act），被广泛视为美国加密市场结构框架的基石，未能在两周前白宫设定的3月1日截止日期前完成。政府曾敦促加密行业和银行业达成共识，以推动立法进程。然而，这一协议尚未达成。## 加密法案遇“收益墙”两行业代表在白宫举行了一系列会议，频繁描述讨论为“建设性”。然而，尽管如此，谈判在关键点陷入停滞。虽然参议院农业委员会已批准其部分内容，但参议院银行委员会的进展明显放缓。争议的焦点在于稳定币发行商是否应被允许向持有人提供收益或奖励——这一问题已导致银行委员会立法的标记日期推迟。这一分歧引发猜测，如果立法者未能达成协议，联邦监管机构可能会对加密公司采取更强硬的立场。市场评论员Paul Barron表示，该法案实际上遇到了他所称的“收益墙”，指的是关于稳定币奖励的僵局。他指出，加密行业正推动提供受监管收益的权利，认为如果没有这种灵活性，美国可能会将创新推向海外。如果无法达成妥协，Barron建议，可能的结果将是证券交易委员会（SEC）和货币监理署（OCC）等机构继续“执法监管”。另一方面，一种折中方案——例如，将稳定币收益限制在合格投资者范围内——可能会释放大量机构资金。这一可能性与摩根大通的预测一致，该行预测如果监管明确性改善，到2026年下半年将出现实质性的机构资金流入数字资产。## 《清晰法案》推动机构激增摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou表示，CLARITY法案的通过将成为加密市场的一个决定性转折点。据市场专家MartyParty报道，该银行认为此法案不仅是一次小幅监管调整，而是对美国数字资产框架的结构性改革。在最新的研究报告中，摩根大通列出了三种可能随法案批准而出现的相互关联的影响。首先，它将结束目前依赖执法行动作为主要监管手段的局面，用明确的规则取代不确定性。第二，它可能将机构对加密的参与从试探性探索转变为高信心参与。第三，它可能加快实体资产（RWA）的代币化进程，这是许多金融机构一直在谨慎推进的趋势。预计参议院的新一轮谈判将在2026年4月恢复，7月被视为在选举周期开始主导立法议程、减少重大政策突破可能性之前的非正式截止日期。精选图片来自OpenArt，图表来自TradingView.com
专家表示，缺乏加密市场结构交易可能导致监管打击加剧
备受期待的《清晰法案》（CLARITY Act），被广泛视为美国加密市场结构框架的基石，未能在两周前白宫设定的3月1日截止日期前完成。
政府曾敦促加密行业和银行业达成共识，以推动立法进程。然而，这一协议尚未达成。
加密法案遇“收益墙”
两行业代表在白宫举行了一系列会议，频繁描述讨论为“建设性”。然而，尽管如此，谈判在关键点陷入停滞。
虽然参议院农业委员会已批准其部分内容，但参议院银行委员会的进展明显放缓。
争议的焦点在于稳定币发行商是否应被允许向持有人提供收益或奖励——这一问题已导致银行委员会立法的标记日期推迟。
这一分歧引发猜测，如果立法者未能达成协议，联邦监管机构可能会对加密公司采取更强硬的立场。
市场评论员Paul Barron表示，该法案实际上遇到了他所称的“收益墙”，指的是关于稳定币奖励的僵局。他指出，加密行业正推动提供受监管收益的权利，认为如果没有这种灵活性，美国可能会将创新推向海外。
如果无法达成妥协，Barron建议，可能的结果将是证券交易委员会（SEC）和货币监理署（OCC）等机构继续“执法监管”。
另一方面，一种折中方案——例如，将稳定币收益限制在合格投资者范围内——可能会释放大量机构资金。
这一可能性与摩根大通的预测一致，该行预测如果监管明确性改善，到2026年下半年将出现实质性的机构资金流入数字资产。
《清晰法案》推动机构激增
摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou表示，CLARITY法案的通过将成为加密市场的一个决定性转折点。
据市场专家MartyParty报道，该银行认为此法案不仅是一次小幅监管调整，而是对美国数字资产框架的结构性改革。
在最新的研究报告中，摩根大通列出了三种可能随法案批准而出现的相互关联的影响。首先，它将结束目前依赖执法行动作为主要监管手段的局面，用明确的规则取代不确定性。
第二，它可能将机构对加密的参与从试探性探索转变为高信心参与。第三，它可能加快实体资产（RWA）的代币化进程，这是许多金融机构一直在谨慎推进的趋势。
预计参议院的新一轮谈判将在2026年4月恢复，7月被视为在选举周期开始主导立法议程、减少重大政策突破可能性之前的非正式截止日期。
精选图片来自OpenArt，图表来自TradingView.com