欧元为何一直下跌？关税与央行政策双重压力

在全球经济不确定性升温的背景下，欧元汇率面临持续下行压力。欧元兑美元（EUR/USD）近期一路下滑，多位分析师和投资机构纷纷示警，提醒投资者谨慎对待欧元头寸。这波欧元贬值潮背后，究竟隐藏着什么深层因素？

交易情绪与关税疑云推动欧元下跌

欧元汇率重拾跌势，主要源自两大驱动力。首先，市场对德国财政刺激措施的乐观情绪已逐渐褪去，投资者重新评估欧洲经济前景，造成之前因刺激政策带来的买盘动能消退。其次，美国贸易政策的不确定性重新笼罩市场，特别是美国关税政策的推进可能带来实质性冲击。

据欧洲央行预估，若美国对欧洲进口商品征收25%的关税，欧元区经济增长率首年将下降约0.3个百分点。这并非杞人忧天——关税政策直接威胁欧洲制造业与出口部门，间接削弱欧洲央行的经济支撑。

技术面接近关键支撑位，后市将面临考验

从图表来看，欧元兑美元已逼近重要技术支撑位置。分析指出，若欧元汇率跌破1.075这个关键支撑，将释放更大的下行空间，下一目标位可能指向1.07甚至1.06。相反，若汇率维持在21日均线之上，则有望开启反弹契机。

目前市场的关注焦点集中在这条支撑线上——它将决定欧元是陷入更深的贬值螺旋，还是找到反弹的立足点。

央行政策分化成关键变量，欧美预期产生巨大反差

欧元走势的根本面驱动力，取决于欧美两大央行的政策预期差异。市场对联准会年内降息的预期从三次大幅下调至两次，表明美元升息周期可能延长。与此相反，对欧洲央行的降息预期却在升温。

欧洲央行管委维勒鲁瓦德加洛表示，现行2.5%的存款利率有望在夏末前降至2%。市场数据显示，6月欧洲央行降息已充分反映在价格中，4月降息概率达65%，后续9月至12月可能迎来更多宽松措施。

这种政策分化意味着什么？欧美利率差距可能持续扩大，美元相对欧元变得更具吸引力，这无疑对欧元汇率构成长期压力。

关税动态决定欧元短期走势，谈判空间仍存

短期内，欧元能否反弹取决于美国关税政策的最终推进力度。若对等关税落地时强度超预期，将进一步打击欧元汇率。但若实际执行的关税措施弱于市场预期，谈判空间保留，这将对欧元带来实质性支撑。

投资者应如何应对欧元走势

面对这样的局面，摩根士丹利给出明确建议：在关键政策公布前采取审慎策略，考虑减持欧元和英镑的多头头寸，以规避潜在风险。这反映出市场对欧元前景的谨慎态度——在政策明朗前，保护本金往往比搏反弹更重要。

总的来看，欧元为何一直跌，核心答案就在于关税冲击与央行政策分化的双重压力下，市场正重新定价欧元的相对价值。投资者不妨密切关注后续的政策动向与技术面突破，以寻找更清晰的操作机会。