Salesforce 宣扬人工智能的势头，但软件行业面临逆风

雅虎财经视频 和 Julie Hyman

2025年12月5日

视频内容：

客户关系管理（CRM）

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Salesforce（CRM）在公布第三季度业绩喜忧参半后股价上涨，公司提升了前景并强调了代理人工智能的采用。

CFRA Research 高级副总裁兼股票分析师 Angelo Zino 加入 Market Catalysts，讨论影响 Salesforce 的动态，包括公司在人工智能方面的努力，以及更广泛的软件即服务（SaaS）行业面临的压力。

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视频文字稿

00:00 Julia

我想先谈谈这只股票的表现，因为它挺有意思的。它表现得稍微积极一些。最初被认为是，好的，他们在人工智能方面开始取得一些进展，但现在股价几乎没有变化。你觉得这种第二次反应的解读是什么？

00:36 讲者B

是的，Julia，感谢你的提问。当你看这只股票时，你说得对。它在盘后确实有一个不错的涨幅。实际上，从季度财报来看，数字整体还算不错。就10月季度的营收而言，基本符合预期。但当你开始深入分析时，看到一些代理力量的数字，这才是市场目前关注的重点。他们希望看到人工智能产品带来更多的动力。我们看到代理力量的连续增长非常亮眼，订单量环比增长超过50%，甚至在代币生成方面也有不错的使用数据。问题在于，你提到的那些数字虽然很棒，年度同比增长也很可观，但这些数字都来自非常低的起点。尽管你签订了这些合同，获得了订单，但实际上要让新客户开始使用、测试这些代理，还需要时间，完全实现规模化还得几个季度。在此期间，市场对整个SaaS行业的看法偏向悲观，这也是为什么你会看到股价在上涨时出现获利了结的原因。

00:45 Julia

嗯，好吧，所以我们就这个部分来说吧。因为你知道，整个SaaS行业——软件即服务——正如你指出的，是他们业务的主要部分。那目前整个SaaS支出环境发生了什么变化？这对Salesforce有什么影响？

02:59 讲者B

听着，我们已经看到整体SaaS增长趋势在过去两年多时间里放缓。在后疫情时代，疫情期间的采购确实有所增加，但现在增长速度明显减缓。这里面有很多因素在起作用。越来越多的企业需要审查预算，明确如何利用支出。尤其是在人工智能方面的投入增加，但SaaS供应商不得不与这些企业内部自行开发模型、采用自助式方案的竞争。另一方面，劳动力市场的状况也不如人们预期的那样乐观，导致增长前景变得不确定。随着未来几年人工智能的生产力持续提升，这些阻力和不确定性将成为行业的主要挑战。因此，市场对SaaS行业的前景持观望态度，等待更多的明确信号。