俄罗斯经济如今正自食其果，普京对乌克兰的战争正在摧毁未来的产能，前中央银行顾问表示

2026年1月25日，乌克兰敖德萨库利科沃波尔展示了一辆被摧毁的俄罗斯T-72主战坦克。· 财富 · 维亚切斯拉夫·奥尼申科/环球图片乌克兰 via Getty Images

杰森·马

2026年2月23日星期一 上午8:10（GMT+9） 5分钟阅读

在弗拉基米尔·普京下令入侵乌克兰四年后，俄罗斯经济已陷入“死亡区”，卡内基俄罗斯欧亚中心的研究员亚历山德拉·普罗科彭科表示。

在最近的《经济学人》专栏中，这位前俄罗斯中央银行顾问借用了登山术语，描述高海拔环境迫使身体比修复速度更快地消耗自己。

“俄罗斯经济陷入一种可以被描述为负平衡的状态：在逐步摧毁自身未来产能的同时，勉强维持其整体结构，”她写道。

经济并未即将崩溃，但国内生产总值停滞不前，油价收入在西方制裁下减半，政府预算赤字迅速耗尽储备。

与此同时，出现两种经济体系。一种由军队及相关产业组成，获得克里姆林宫的优先支持。另一种则是“被冷落”的其他行业，普罗科彭科解释说。

“这种新结构最危险的特征是它燃烧的燃料，”她补充道。“俄罗斯的经济现在依赖所谓的‘军事租金’：对国防企业的预算转移，这些企业产生工资和经济活动。”

但普罗科彭科指出，这些转移资金是用于破坏性资产。换句话说，维持俄罗斯工厂运转的资金实际上用来购买坦克、装甲车辆和其他武器，这些武器最终会被摧毁或受损，导致未来经济增长变得无用。

同样，用于吸引新兵加入俄罗斯军队的资金并未培训他们变得更有生产力。相反，许多士兵死亡或永久受伤。战略与国际研究中心估计，俄罗斯军事伤亡人数达120万，其中包括32.5万阵亡。

“身体正在代谢自身的肌肉组织以获取能量，”普罗科彭科说。

‘待得越久，情况越糟’

虽然中央银行已降低利率以刺激增长，克里姆林宫也采取措施控制预算赤字，但她写道，俄罗斯的经济困境无法通过货币或财政政策解决。

事实上，今年政府债务的利息支出已预计超过教育和医疗的总支出。

普罗科彭科认为，与经济周期性衰退不同，俄罗斯所遭受的更像是高原反应——“待得越久，情况越糟，无论休息与否。”

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但普京无法退回山脚，因为经济日益依赖国防部门，而军事裁军可能引发经济危机。普京也不打算结束战争，而是继续等待乌克兰或其西方支持者先崩溃。

“俄罗斯可能在可预见的未来继续发动战争，”她预测。“但没有登山者能无限期地在死亡区生存——也不是所有试图下山的登山者都能幸存。”

近年来，俄罗斯内部不断发出经济警钟。俄罗斯官员本月早些时候警告普京，金融危机可能在夏季到来，《华盛顿邮报》援引消息人士的话报道。

他们指出，油价收入在一月同比暴跌50%，预算赤字持续扩大，即使普京提高了对消费者的税收。

一位莫斯科商界高管还告诉《邮报》，在通货膨胀失控的情况下，危机可能在“三四个月内”到来，餐馆关闭，数千工人被裁员。

普京的虚张声势

经济压力可以追溯到四年前俄罗斯入侵乌克兰。随着制裁的实施和普京动员经济进行持久战，紧张的劳动力市场和高通胀迫使中央银行维持高利率。近期的放宽措施未能阻止部分消费类别的支出下降。

企业感受到高利率和消费疲软的双重压力，更多工人未领工资、被休假或工时被削减。结果，消费者难以偿还贷款，引发金融 sector崩溃的担忧。

“可能会发生银行危机，”一位俄罗斯官员在去年12月对《邮报》匿名表示。“可能会出现不付款危机。我不想考虑战争的持续或升级。”

与此同时，西方官员一直试图消除俄罗斯正在取胜的观念。实际上，乌克兰最近几周发起反攻，试图利用俄罗斯军队被SpaceX的Starlink互联网服务切断的局面。

战争研究所估计，自1月1日以来，乌克兰已解放了至少168.9平方公里的领土。

据战争研究所的副俄罗斯团队负责人克里斯蒂娜·哈沃德称，俄罗斯军队的伤亡人数已超过其招募能力。

她在《纽约邮报》周日报道，普京甚至可能需要开始有限的滚动征兵，以维持战争，补充说，他在谈判中的自信实际上是一种虚张声势。

“随着征兵率下降，通胀率上升，以及其部队实际夺取所欲领土的能力受到质疑，普京很快就不得不让其民众承受经济困难甚至死亡，”哈沃德说。

这篇报道最初刊登在《财富》网站上

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