亿万富翁投资者菲利普·拉丰的对冲基金出售了其在The Trade Desk的全部持仓，并将其在这家流媒体巨头的持仓增加了17倍

菲利普·拉方不仅是一位亿万富翁，还是被称为“老虎幼崽”精英投资者团体的成员。该团体的所有成员在1990年代都曾在朱利安·罗伯逊的老虎环球管理公司担任分析师。许多人随后成立了自己的基金，其中一些得到了罗伯逊的支持，大多集中在科技行业。

拉方的基金Coatue Management的股票基金规模接近408亿美元。在第四季度，Coatue完全退出了The Trade Desk（TTD +2.07%）的持仓，并将其在一只知名流媒体股票中的持仓增加了17倍。

图片来源：Getty Images。

退出曾经是市场宠儿的困境广告技术股

The Trade Desk是一个数据驱动的平台，帮助广告商策划和构建数字广告活动，同时也使他们能够买卖广告空间。通过数据分析和人工智能（AI），The Trade Desk帮助代理机构识别关键客户群体，并实时优化广告投放。

投资者最初喜欢这个平台，因为与谷歌和Meta Platforms等其他大型搜索和广告巨头不同，它不出售任何自己的广告空间，这使其更有动力为客户找到市场上最优价格。在2025年前九个月，公司收入同比增长20%，盈利增长约24%。

扩展

纳斯达克：TTD

The Trade Desk

今日变动

(2.07%) $0.50

当前价格

$24.67

关键数据点

市值

120亿美元

当日价格区间

$23.79 - $24.90

52周价格区间

$23.79 - $91.45

成交量

22.7万

平均成交量

1400万

毛利率

78.81%

但与2024年的盈利增长相比，这一切都微不足道，2024年公司盈利同比增长超过一倍。但该股在过去一年中遭受重挫，跌幅达67%。与大多数其他行业一样，来自其他AI广告平台和更大科技巨头如亚马逊的颠覆威胁显著，亚马逊已建立了竞争对手广告平台。有报道称，亚马逊已成功抢占市场份额。

此外，由AI威胁推动的软件崩盘大幅压缩了TTD的估值。在高峰时期，The Trade Desk的股价曾以约80倍的未来盈利倍数和超过25倍的未来销售倍数交易。如今，这些倍数分别为12和3.6。

从倍数角度来看，今天的股价更具吸引力，但它必须面对AI带来的不确定性，因此投资者应明白这并不是一个明显的“逢低买入”的机会。华尔街分析师目前预计未来一年盈利和收入增长将放缓。

逢低买入这只陷入困境的流媒体股

流媒体巨头Netflix（NFLX +1.85%）的股价自去年六月以来已下跌43%，其中大部分跌幅发生在Netflix与华纳兄弟****探索达成协议收购电影和电视制作公司（包括HBO Max）之后，这是一笔充满争议、充满戏剧性的交易。

虽然Netflix已达成协议，但派拉蒙天际线仍然在竞购行列中，拼命争夺收购华纳兄弟的全部资产，包括有线电视资产。即使派拉蒙最终退出，Netflix仍需应对反垄断审查，因此这笔交易尚未确定。

Netflix股价的抛售可能由多种原因引发。Netflix尚未证明自己是可靠的收购方，因此存在执行风险。完成如此大规模的交易会严重分散公司的注意力，而Netflix为了完成这笔价值近830亿美元的收购，不得不承担大量债务，包括承担华纳兄弟的债务。

扩展

纳斯达克：NFLX

Netflix

今日变动

(1.85%) $1.41

当前价格

$77.43

关键数据点

市值

3210亿美元

当日价格区间

$75.21 - $77.68

52周价格区间

$75.01 - $134.12

成交量

80.6万

平均成交量

4700万

毛利率

48.59%

显然，拉方和他的团队正在逢低买入，我认为他们有充分的理由相信Netflix在长期内有反弹的潜力。如果他们能完成这笔交易，我相信HBO和Netflix结合其技术和营销优势，以及HBO已拥有的优质内容和系列，将打造出一支强大的流媒体公司。预计每年还会节省数十亿美元的成本。

如果交易未能达成，Netflix仍将照常运营，已通过超过3.25亿订阅用户并提高订阅价格证明了其市场主导地位。公司在新兴广告业务方面拥有巨大增长潜力，预计今年收入将翻倍。

此外，如果交易未能达成，华纳兄弟将向Netflix支付28亿美元的终止费，因此我认为该股可能通过多种途径反弹。