中信证券：维持阿里巴巴(09988,BABA.US) “买入”评级 预计围绕“消费+AI”战略持续投入

中信证券发布研报称，春节期间阿里巴巴(09988,BABA.US)在AI领域动作密集，模型升级与应用放量同步推进，进一步强化全栈AI布局。2月16日除夕夜，公司开源发布Qwen3.5-Plus，采用混合MoE稀疏架构，总参数3970亿、激活170亿，在显存占用下降约60%的情况下推理吞吐量最高提升19倍，API价格低至0.8元/百万Token，兼顾性能与成本效率，为后续Agent应用奠定底层能力基础。应用侧，千问推出30亿元“春节请客计划”，9小时订单突破1000万单，累计完成1.2亿笔AI购物订单，日活达7352万，全面接入核心生态，实现从对话工具向可履约助手升级。整体来看，本轮动作体现公司在模型、算力、云与应用生态层面的协同推进。整体来看，该行判断公司将围绕“消费+AI”战略持续投入，驱动公司核心业务持续上行，该行依旧看好公司作为优质中国全栈AI资产的独特卡位和长期投资价值，维持公司港股及美股“买入”评级。