据彭博社报道，曾推动美国比特币 ETF 热潮的对冲基金正迅速撤离。CF Benchmarks 数据显示，2025 年 Q3 至 Q4 最大对冲基金持有人的比特币 ETF 总配置下降 28%。研究主管 Gabe Selby 表示，过去两个季度的主旋律是对冲基金去风险化，10 月冲顶行情触发系统性减仓。此前广受欢迎的比特币基差交易（买入现货 ETF、做空 CME 期货）收益明显回落，Amberdata 数据显示该策略年化收益已降至约 4%，低于此前双位数水平。与此同时，投资顾问机构持续加仓 IBIT，过去一年持仓同比增长 145%。