CIO Bitwise：比特币尚未触底 - ForkLog：加密货币、人工智能、奇点、未来

# CIO Bitwise：比特币尚未触底

预计比特币将在2026年开始上涨，但2023年2月初的震惊事件并未成为资产的最终底部。Bitwise投资总监马特·霍根在Blockspace播客中如此表示。

专家指的是2023年2月6日比特币价格暴跌至6万美元的事件。该价格刷新了自2024年9月以来的最低点。

在撰写本文时，价格已恢复至68,000美元以上（CoinGecko）。然而，霍根认为，资产的调整尚未结束：

“更常发生的是一两次重大震荡。我不会对未来再次出现类似事件感到震惊。”

他不同意11月10日超过190亿美元的清算创纪录事件标志着熊市开始的观点。霍根认为，熊市始于2025年1月美国总统特朗普就职后。当时，比特币和以太坊之外的市场开始抛售。

机构投资者对局势反应缓慢，导致损失达190亿美元。这一事件成为熊市到来的确认，重创了两大主流数字资产。

历史上，比特币的价格运动遵循与减半相关的四年周期。每次减半后，资产价格先上涨，然后有时会暴跌80-90%。

霍根认为，随着大量机构进入行业，这类下跌的深度将缩小到50-60%。他指出，机构投资者和散户交易者处于不同的周期——当一方在卖出，另一方可能在买入。

“这就是我们所处的新现实，”霍根说道。

比特币的警示信号

持有少于0.01比特币的散户在每次小幅下跌时积极买入加密货币。相反，机构投资者（持有10到10,000比特币）在过去五周内出售了“大量”资产，Santiment对此表示关注。

该公司专家将这种背离称为“令人担忧”。

“历史上，健康的牛市需要‘聪明的钱’积累资金，而不是在下跌时的散户买入，”他们解释说。

Santiment的专家还指出，比特币的另一个负面趋势是链上交易量、新地址数量和网络增长速度持续下降。

“市场的实际扩展应由用户活跃度的增长支撑，但目前尚未看到这种情况，”专家们表示。

他们也指出一些积极信号：

• 社交媒体上对比特币价格的极度乐观预测减少，这是“健康的市场指标”；
• 比特币的30天MVRV比率为-6，表明有较高的可能性出现反弹。

不会快速反弹

比特币很少在经济刺激期之外形成V型底部，比如在COVID-19期间。通常达到底部后，资产会在该水平停留较长时间。宏观经济学家林·奥尔登在Coin Stories播客中如此表示。

“我认为，我们现在处于停滞状态，”她说。

奥尔登承认，在这段“漫长的调整期”内，价格可能还会再跌1万到2万美元。

她认为，下一次比特币大幅上涨的催化剂可能是人工智能公司股价的高点。当投资者意识到这一行业的增长已不如以往那么迅猛时，他们会开始寻找潜在盈利的投资机会。比特币可能成为其中之一。奥尔登解释说，为了重新推动数字黄金的增长，不需要大量资金流入，只需需求略有增加。

值得一提的是，霍根将DeFi行业视为潜在的驱动力，可能带领加密市场走出持续的调整期。