标普因Raizen债务担忧将Cosan展望调整为负面

Investing.com – 标普全球评级(S&P Global Ratings)已将Cosan的评级展望从稳定调整为负面，同时确认其评级，理由是合资企业Raizen的债务重组可能产生的连锁影响。

评级机构周四表示，Raizen潜在的债务重组对Cosan的直接影响有限，因为Cosan不是Raizen任何债务的担保人，并且最近宣布提前偿还其2029年、2030年和2031年带有交叉违约条款的优先无担保票据。

然而，标普对潜在的连锁效应表示担忧，指出尽管Raizen是一家合资企业，但其与Cosan的紧密关系可能会损害财务灵活性和市场准入。这导致标普将Cosan的管理和治理评分从中性重新评估为适度负面。

在2025年12月完成融资R$10.5亿的后续发行后，Cosan的财务状况有所改善。预计这将使总债务从2025年9月的R$21.6亿和2024年12月的R$36.3亿降至约R$12亿。利息负担预计将从2025年估计的R$3.0亿降至2026年的约R$1亿。

在合并基础上，预计Cosan的净杠杆率在2026年将保持在2.5倍至3.0倍，而截至2025年9月30日的12个月为4.0倍，2024年底为4.0倍。公司的现金余额估计为R$6亿，足以支付利息和其他资金流出。

标普警告称，高于预期的现金流出以支持Raizen可能会提高Cosan的杠杆率或减少其流动性，可能触发评级下调。负面展望反映了对Raizen资本结构的不确定性以及对Cosan市场认知的潜在影响。

评级机构表示，如果Raizen的不利发展削弱市场认知，或者对Raizen的支持给Cosan的流动性和杠杆率带来压力，可能会下调Cosan的评级。相反，如果Raizen资本结构的变化不会增加Cosan的现金流出或恶化市场风险认知，展望可能恢复为稳定。

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