😱 塞勒的利率快要崩溃了

比特币跌破了迈克尔·塞勒策略公司的平均购买价格——大约$76 千美元。这是一个罕见的时刻：市场没有恐慌，而是疲惫不堪。长期以来“无限买入比特币”的模型首次显得捉襟见肘。

💬 这个方案曾经很简单：Strategy的股票以溢价交易，比特币公司发行新股，用募集到的资金购买更多的BTC。在牛市中，这一策略运作得天衣无缝。现在——不行了。股票从高点下跌了近70%，溢价消失了，投资者变得更加谨慎。

❕ 从形式上看，没有威胁。没有强制平仓，也没有被迫卖出比特币，流动性储备约为22.5亿美元。但操作空间正在缩小：没有比特币的增长或新需求，发行资本变得毫无意义。

额外的问题是情绪的转变。比特币不再对地缘政治或美元疲软等常见触发因素做出反应。资金流向黄金、白银和快速投机。