为什么以太坊可能在2026年超越比特币

以太坊可能准备结束多年的落后表现，最终在2026年超越比特币，这一切都受到监管改革和关键链上及市场指标汇聚的推动。

根据CoinGecko的数据，自2023年以来，以太坊的牛市上涨了160%，不到比特币惊人的457%回报的一半。这一差异突显了尽管市场条件改善，以太坊多年来表现平淡。

但一些催化剂表明，局面可能会发生变化。

以太坊的催化剂

第一个信号是市场轮动的明显表现，表现为比特币主导地位的下降。

比特币主导地位，即比特币在总市值中的份额，在7月达到66%的峰值后，逐渐走低，表明投资者兴趣正向山寨币（包括以太坊）进行多元化。

第二个信号可以通过ETH/BTC比率来看，该比率衡量以太坊相对于比特币的表现。据市场数据显示，今年迄今为止，该比率上涨了3.59%。

“ETH/BTC比率的上升，加上比特币主导地位的停滞，历来都与山寨币季节的开始有关，”量化收益协议Axis的联合创始人兼COO雪Jimmy在接受Decrypt采访时表示。“分析师观察到，这种轮动由投资者在比特币ETF市场稳定后，寻求在以太坊生态系统中获得更高‘β’敞口所推动。”

这种布局表明“资金轮动而非比特币疲软”，印度交易所BuyUCoin的CEOThakral告诉Decrypt，“通常会引发以太坊和大型山寨币的精选反弹。”

然而，预测市场对即将到来的广泛山寨币反弹持怀疑态度。Myriad的用户只给出19%的概率，认为在2026年4月之前会出现山寨币季节。(免责声明：Myriad由Decrypt的母公司Dastan拥有。)

尽管如此，资金和投资者兴趣的轮动得到了基本面增强的支撑。到2026年，以太坊网络的总交易量已增长6.8%，达到205万，自12月中旬以来激增31%，显示采用率的提升。

这些条件是否会转化为以太坊的短期超越表现？两位专家都看到了路径，尽管他们强调的催化剂不同。

Thakral指出，交易所交易基金（ETF）、Layer 2的采用、手续费燃烧机制、再质押增长以及DeFi活动的复苏都在推动需求增长。雪则关注于成功的协议升级，如Fusaka、Glamsterdam分叉和ERC-8004，这些都可能使以太坊成为新“代理智能AI”经济的主要结算层。

虽然以太坊今年迄今的11%的回报已经优于比特币的8.5%，但Thakral表示，这些变化更可能是周期性的，而不是体制性的转变，至少在宏观经济和流动性条件没有持续改善的情况下如此。