$BTC 刚刚收回$96K ，ETF需求正迅速收紧供应

$BTC 突破96,000美元，创下今年最高水平，也是自11月以来最强表现。这一涨势在24小时内接近5%，比特币短暂触及96,600美元区域，然后回落至95K附近。动能明显转向买方。

推动因素是机构资金流入。美国现货比特币ETF在一天内实现了超过$750M 的净流入。富达的FBTC和Bitwise的BITB领头，显示需求在价格上涨时并未减弱。这是稳定的吸收，而非投机性追逐。

宏观环境为此奠定了基础。美国CPI为2.7%，符合预期，缓解了通胀担忧，支持风险资产。虽然特朗普时代关税法院裁决的不确定性仍存，但市场反应显示流动性和资金流优先。

Bitwise的首席投资官Matt Hougan为这一走势添油加醋，认为ETF需求在结构上是看涨的。自推出以来，ETF购买的比特币供应量已超过100%。价格尚未出现抛物线式上涨，因为长期持有者仍愿意出售。Hougan的观点很简单：供应不是无限的。

如果ETF资金持续流入，卖家最终会耗尽。当那一刻到来，边际需求只能向上。这样，抛物线式的上涨就会开始，而非仅仅是炒作，而是由供应失衡引发。

突破让交易者措手不及。大约$688M 的空头头寸在24小时内被清算，显示空头仓位已变得极为拥挤。短期挤压会加剧，但更大的格局是结构性的。

比特币的走势越来越少依赖新闻，而更多依赖持续的机构吸收。如果这些资金流继续，这一走势可能是由供应驱动的扩张的早期阶段，而不仅仅是一次短暂的飙升。