标准普尔500指数2025年历史收盘价告诉我们关于2026年的信息——以及1928年的一个警示故事

标普500指数即将创造历史。随着2025年逐渐接近尾声，仅剩几场交易，指数有望首次收盘突破6600点，甚至可能逼近7000点。这标志着一个真正前所未有的里程碑。但问题在于：虽然打破纪录很少见，但持续保持那股势头远比投资者希望的要复杂得多。

历史的韵脚 (以及何时不)

回顾以往标普500在年终创下新高的情况，揭示出一个有趣的规律。1954年年终收盘创纪录后，次年指数上涨超过26%。80年代和90年代尤其看涨——每当标普500在年末达到新高(仅在90年代就有八次)，其中六次次年都出现了正收益，四次实现了两位数的涨幅。

势头论似乎很有说服力。牛市确实具有持续性。数据显示：在所有历史先例中，标普500在创纪录年终后，涨的次数是跌的两倍多。

但这里需要谨慎。回到1928年。那一年股市高歌猛进，年终收盘站上高点——这是在1929年10月灾难性崩盘前的小小胜利。近期的例子也让这个说法变得复杂。2020年和2021年疫情带来的反弹之后，指数在2022年暴跌近20%。当年终创纪录后出现下跌时，这些跌幅往往是两位数的百分比，而不是温和的修正。

连续涨幅的模糊案例

这里2026年变得棘手。标普500似乎正朝着连续第三年实现15%以上涨幅的目标迈进——这是历史上仅有的八次实现的壮举。在这八次中？市场表现分裂。一半的时间势头持续，另一半则消失殆尽。

换句话说，这是真正不确定的领域。没有人能有信心预测接下来会发生什么。

不炫但可靠的策略

那么投资者到底该做什么？历史告诉我们，短期预测是愚人金。真正可靠的策略一直都是：买入优质股票并坚持持有，穿越市场的噪音。几十年来，标普500的表现远超债券、商品和现金。这种长期优势并不会因为某一年的表现而改变——无论是1929年、2022年，还是2026年。

从1928年及其后的每个市场周期中得到的真正教训不是时机的重要性，而是时间的力量。