日元的脆弱性仍然存在，尽管日本的货币政策非常激进

日本银行加强了其立场，将利率提高至0.75%，创下过去三十年来的最高水平。尽管采取了这一措施，日元仍持续贬值，达到历史新低。市场已提前将这一政策变化反映在价格中，使得此次行动的影响不及预期。

负实际利率的问题

核心问题不仅仅在于0.75%的数字。扣除通胀影响后的实际利率仍处于负值，形成了对持有日元的自然抑制。这一动态不断推动套利交易的进行，全球投资者通过卖出日元换取美元，寻求在其他经济体获得更高的回报。举例来说，30万日元兑换成美元，充分体现了这种持续的资金流动。

货币的结构性压力

日本银行的指引不够明确，进一步加剧了这一挑战。尽管货币当局试图传达坚定的信号，但国家高企的债务水平限制了更激进的加息空间。这种“指引不明确”与“财政脆弱”相结合，持续施压日元，尤其是对美元的汇率。

对比特币和加密资产的影响

历史上，加息曾对比特币带来压力，减少风险资产的吸引力。然而，当前的动态更为复杂。如果美元/日元汇率接近160，显著的日元贬值可能引发外汇干预。这些地缘政治的外汇政策动作常常在加密市场中引起共鸣。

在这一过渡时期，市场操作员应密切关注山寨币的表现，作为全球资金流动变化的晴雨表。当套利交易的动态重新配置时，传统货币的贬值与对替代资产的追求之间的相关性可能会增强。