区块链交易中的市场创造者(market creator)的工作原理：完整指南

市场创造者 (market creator) —— 是加密货币生态系统中的关键参与者，确保其功能性和对交易者的吸引力。这些专业的交易商和机构通过双向订单不断支持需求和供应，使任何市场参与者都能快速进出仓位。没有这些参与者，交易加密货币将变得困难，原因是高额的点差、不可预测的价格以及执行大额交易的复杂性。在本文中，我们将探讨市场创造者的角色、他们的活动、与市场做市商的区别、2025年的主要玩家以及与其工作相关的风险。

加密货币交易中的市场创造者是谁？

市场创造者是算法交易员、投资公司或交易公司，积极发布买入(bid)和卖出(ask)某个或多个加密资产的订单。他们的主要功能是为任何规模的交易提供即时执行的可能性，无需等待对手方出现。

大型金融机构、对冲基金和专业的算法交易公司在这一领域占据主导地位。然而，散户交易者也通过在交易所挂限价单做出贡献。

市场创造者的利润来自买卖价差——在数千笔交易中积累的差额。他们的存在对于中心化的(CEX)和去中心化的交易所(DEX)都至关重要。

市场创造者的工作机制

市场创造者通过在不同价格水平持续挂出相关订单来运作。具体操作如下：

操作循环

步骤1：订单发起
市场创造者同时挂出比特币(BTC)的买单，价格为87,200美元，以及卖单，价格为87,250美元。这个差价成为他们的利润空间。

步骤2：执行与积累
当交易者接受87,250美元的卖出报价时，市场创造者立即挂出新的订单。点差乘以交易数量，形成稳定的收入。

步骤3：仓位管理
市场创造者在多个交易所进行对冲，并使用高频交易$50 HFT(算法以最小化风险。他们分析订单簿深度、波动性和订单流，以动态调整点差。

) 市场创造者在24/7交易中的作用

加密货币市场全天运行，不像传统股票市场。市场创造者提供全天候的流动性，防止因交易量低而引发的价格剧烈波动。此外，他们为新上市的代币提供初始流动性，吸引首批交易者关注新资产。

2025年的主要市场创造者

Wintermute：算法交易巨头

Wintermute是最具影响力的市场创造者之一，管理着超过###百万美元，涉及30多个区块链上的300多个链上资产。截至2024年11月，公司在50多家加密交易所提供流动性，累计交易量接近$237 万亿。

优势： 广泛覆盖CEX和DEX，先进的算法，良好的声誉。
限制： 对小众代币关注较少，可能不支持早期项目。

$6 GSR：投资者与流动性提供者

GSR不仅提供市场创造，还涉及OTC交易、衍生品交易和投资服务。到2025年2月，公司已投资超过100个领先的加密项目和协议，在60多家交易所活跃。

优势： 长期市场经验，专注于流动性管理，多元化策略。
限制： 主要关注大型项目，成本较高，难以服务小型企业。

Amber Group：规模庞大的交易商

Amber Group为2000多家机构客户管理约15亿美元的交易资本。其总交易量超过###万亿。公司以AI驱动的解决方案和严格的风险管理闻名。

优势： 综合金融服务，高度合规，智能化解决方案。
限制： 入场门槛高，不适合小型项目。

$1 Keyrock：优化专家

成立于2017年，Keyrock每天在1300多个市场和85个交易所进行超过55万笔交易。公司提供市场创造、OTC、期权服务和流动性池管理。

优势： 数据驱动的策略，定制化解决方案，算法优化。
限制： 相较巨头知名度较低，专业服务的费用较高。

DWF Labs：组合投资策略

DWF Labs管理着超过700个项目的投资组合，支持CoinMarketCap前100名中超过20%的项目和前1000名中35%的项目。公司在60多家领先交易所进行现货和衍生品交易。

优势： 广泛的网络，具有竞争力的OTC解决方案，早期项目投资。
限制： 仅合作Tier 1级别项目，评估流程严格。

市场创造者与市场做市商的区别

这两类交易者共同构成加密市场的基础：

市场创造者增加流动性

他们挂出限价单，这些订单会在订单簿中持续待命，直到被执行。例如：挂出买入BTC###的订单，价格为87,200美元，卖出订单，价格为87,250美元。如果交易者想买，已有挂单等待。市场创造者缩小点差，使交易更具经济性。

市场做市商接受当前价格

他们立即以市价执行订单，消耗流动性。想要立即以87,250美元买入BTC的交易者会匹配市场创造者的订单，瞬间完成交易。

市场中的协作关系

市场创造者提供持续的订单供应，做市商则创造交易活跃。良好的平衡系统可以减少滑点，增加订单簿深度，降低所有参与者的交易成本。

为什么市场创造者对交易所至关重要

流动性与交易量

市场创造者不断补充订单簿，支持大额交易的顺利进行。没有他们，买入10个BTC可能会引发价格剧烈波动。

价格稳定性

市场创造者动态调整点差，防止价格剧烈波动。在下跌时维持需求，在上涨时增加供应。

价格发现效率

他们的持续报价帮助市场发现资产的真实价值。结果是：点差变窄，执行速度快，交易成本低。

吸引交易者与增加收入

流动性充足的市场吸引散户和机构投资者，增加交易所的佣金收入。交易所常与市场创造者合作，支持新上市资产。

市场创造者的风险

尽管盈利，但市场创造者的活动也伴随着重大风险：

波动性与亏损

价格快速波动可能导致意外亏损。如果市场走势与仓位相反的速度超过市场创造者调整订单的能力，亏损就会发生。

存货风险

市场创造者持有大量加密货币资产。如果资产价格突然下跌，他们可能遭受重大损失，尤其是在流动性较低的市场。

技术威胁

依赖算法和HFT系统带来脆弱性。技术故障、网络攻击或延迟问题可能导致以不利价格成交。

监管不确定性

不同国家的法规差异较大。在某些司法管辖区，市场创造可能被视为市场操纵。遵守全球法规的成本可能很高。

结论

(market creators) 作为加密货币交易的基础，提供了必要的流动性、稳定性和效率，确保市场正常运作。他们的持续存在保证任何交易者都能快速进出仓位，且不会因点差而遭受重大损失。

如Wintermute、GSR、Amber Group、Keyrock和DWF Labs等领先的市场创造者，利用先进的算法和数据分析优化流动性。然而，他们也需应对市场风险、技术挑战和监管不确定性。

随着数字资产生态系统的发展，市场创造者的角色将愈发重要。他们在算法交易和流动性管理方面的创新，将推动更成熟、更易接近、更高效的加密货币市场发展。