以太坊因ETF流出而回调，但企业财库继续增加曝光

以太坊的 (姨太) 市场结构显示出金融产品与直接资产负债表积累之间的明显分裂。

尽管在最近的交易中，美国上市的以太坊ETF一直难以吸引稳定的资金流入，但企业财务部门正在悄然增加其敞口，这为投资者在2025年最后几天创造了混合信号。

最近的ETF数据突显了这种对比。根据资金流动追踪器，一些以太坊ETF录得平稳或负流入，包括一个BlackRock的以太坊ETF在某一交易日显示零净流入。

![以太坊 ETH ETHUSD ETHUSD_2025-12-23_12-38-38](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-acc65310caec3e54c028d47719626af6019283746574839201

ETF需求减弱，姨太接近关键水平交易

以太坊暂时保持在3000美元的心理关口之上，尽管ETF出现了撤回，这表明卖压并未导致市场出现大幅崩溃。

以太坊价格走势保持在区间内，近期高点上方形成了阻力，买家继续捍卫较低的支撑区。分析师指出，ETF资金流入在历史上通常会放大短期动能，但其缺乏往往会导致横盘整理，而不是剧烈下跌。

不均匀的ETF活动也反映了市场集中度。虽然一些以太坊基金在本周早些时候短暂录得资金流入，但大多数产品几乎没有活动。这表明市场参与者的选择性定位，而不是协调的机构退出，即使在加密市场中风险偏好依然温和。

企业累积抵消以太坊ETF疲软

与ETF投资者的犹豫相比，企业买家持续直接累积以太坊。

Bitmine Immersion Technologies现在是已知最大的以太坊企业持有者，总持有量已超过400万姨太，占流通供应量的3%以上。该公司在一周内增加了近10万姨太，利用近期价格疲软，以约3000美元的平均成本进行购买。

这种稳步积累突显了一个以太坊在质押、代币化和区块链金融基础设施中角色的长期论点。与通常受到短期情绪和投资组合再平衡驱动的ETF流入不同，企业财务策略往往反映了多年的布局。

一个在谨慎与信念之间分裂的市场

ETF资金流入与直接企业积累之间的差异凸显了一个正在转型的市场。与以太坊相关的金融产品似乎对宏观条件和监管透明度敏感，而一些公司则利用价格回调来建立战略性敞口。

随着2026年的临近，以太坊的价格可能会继续反映这种平衡，在没有新ETF需求的情况下上涨空间有限，但长期持有者愿意在传统投资工具之外进行累积，提供了坚实的支持。

封面图片来自 ChatGPT，来自 Tradingview 的 ETHUSD 图表