BlackRock 首席执行官 Larry Fink 将资产代币化 (RWA) 比作“1996年的互联网”。这一说法可以看作是传统金融在加密时代的觉醒。

他的观点是，加密金融是一种具有巨大潜力的新金融基础设施，但仍处于早期阶段，就像1996年的互联网，当时大多数人还没有意识到它将从根本上改变现有的格局。1996年，人们仍在阅读杂志/报纸/听收音机/看电视。如今，报纸和杂志很少被阅读；取而代之的是，在线新闻/社交媒体/直播/视频占据了主导地位。
看看1996年的互联网：
• 大多数人仍在使用拨号(56K调制解调器)，速度缓慢；
• 互联网缓慢，网站丑陋，内容少，普通人认为“在线浏览没用”；
• 亚马逊刚成立一年，eBay刚刚推出，谷歌还要两年才会诞生；
• 专业人士和极客们疯狂建设，但华尔街和传统公司基本上在嘲笑“互联网只是个玩具”；
• 基础设施(宽带/光纤/数据中心/浏览器)还未完全准备好；
然而，当时的远见者已经发出了警报：“这东西将重塑所有行业。”
现在，看看当前的“资产代币化”格局：
• 以太坊和Layer 2生态系统、索拉纳等，已初步构建了支持代币化的基础设施。
如今，股票、债券、基金、私募股权、稳定币、黄金、房地产等真实资产可以在链上被代币化为加密代币。然而，链上TPS、成本、隐私、安全、合规、托管和监管等问题仍需完全解决。这些挑战与1996年的情况类似。但从以太坊的演进和基础设施来看，当前的情况比1996年稍好一些。
• 市场规模还很小，但增长速度开始加快。
到2025年，RWA市场总规模将只有几百亿美元，而全球可投资资产总额超过$400 万亿。RWA资产占比不到1%，因此规模较小。然而，在过去两年中，随着机构参与，增长开始加速。
• 许多传统金融机构仍在观望或嘲笑。
一些银行/机构仍然说“区块链只是为了投机”，或“代币化不安全”。
这类似于早期有人说互联网只是个玩具，传统零售商嘲笑亚马逊的在线销售是不合理的。
• 一些顶尖玩家已经全力投入。
即使一些银行和机构不感兴趣，前瞻性玩家如 BlackRock 已经进入这个领域。2024 年，BlackRock 推出了基于以太坊的美元货币市场基金 BUIDL，并且在稳步增长；高盛、富达、法兴等也在探索代币化债券、基金甚至房地产。这是否类似于 1996-1998 年互联网创业公司的早期尝试？
除了传统玩家外，更多专注于加密的创业者和新兴公司将成为未来的主角，比如 AAVE、Uniswap、Hyperliquid、Lighter、Polymarket 等。一些可能会被后续加入者取代，许多新玩家仍在路上。未来5-10年可能会是加密创业的又一个黄金时代。
如果这个趋势被证实：
那么，大约5-15年后，全面的资产代币化将实现，从最具流动性的资产如稳定币开始。目前，稳定币已成为资产代币化的成功范例。接下来将是股票、债券、基金、音乐版权、碳排放权等，最后是最具挑战性的资产如黄金和房地产——实现24/7的即时交易、全球流通和二级结算。
五年内，交易成本将因以太坊等区块链基础设施的显著改善，以及隐私技术和合规监管的进步而降低到可接受水平，使资产交易和流通变得越来越可行。
零售投资者在10-15年内或许可以购买到一万分之一的曼哈顿写字楼；所有金融产品都可能变成可编程的“智能资产”，自动平衡管理、分红分配、再投资、抵押触发等。
总之，目前的代币化可能看起来不太可靠，但就像1996年的互联网——荒凉且像玩具——它现在几乎实现了所有的最初愿景。未来5-15年将是加密金融创业的最佳时期。
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