FED正式停止QT政策：对加密货币市场的影响分析

Source: TokocryptoBlog Original Title: Resmi: FED Hentikan QT, Apa Dampaknya Buat Pasar Kripto? Original Link: 美国联邦储备委员会（FED）刚刚正式停止量化紧缩（QT）政策，自2025年12月1日起生效。这项量化紧缩政策自2022年以来一直在进行，涉及通过出售资产和不更新到期债券来减少FED资产负债表。

随着FED资产负债表现在被冻结在约6.57万亿美元的水平，这一步骤预计将增加向风险资产的资金流动，尽管这并不直接意味着像量化宽松（QE）时代那样印刷新钱。

随着QT的结束，预计通过债券再投资流动性将逐步增加，可能每月向市场注入高达95亿美元，这可能削弱美元，降低借贷成本，并推动银行信贷扩张。股票市场（如标普500指数）和加密资产有望因充足的流动性而创下新高，成长型股票特别受益。

然而，正如MFS投资管理公司所指出的那样，大于疫情前的FED资产负债表可能支持长期稳定性，但如果通胀再次上升，也存在风险。

FED停止量化紧缩（QT）对加密货币市场的影响

在2025年12月2日，比特币被记录突破90,000美元，涨幅超过7%。这一涨幅被认为由多个因素推动：

• QT的结束
• FED注入135亿美元流动性，这是自COVID以来第二大流动性注入
• 预期12月份将进行降息，预测概率为90%
• 机构参与度提高，包括资产管理公司开始为加密货币ETF交易开放大门

许多分析师预测QT的结束可能成为加密超级周期的催化剂，类似于2019-2022年期间，当QT停止时山寨币经历了大幅反弹。

然而，根据历史数据，FED停止量化紧缩（QT）并不必然成为加密市场的正面催化剂。

例如，当QT在2019年10月结束时，加密资产非但没有价格飙升，反而经历了相当深度的调整，下跌约42%，这表明仅仅停止流动性紧缩政策不足以引发资本流入加密等风险资产。

大幅反弹实际上是在2020年3月之后才发生的，当时FED推出量化宽松（QE）作为对疫情的响应，向市场注入了大量流动性。

对于山寨币，随着QT的结束，许多人声称山寨币将超越比特币表现，这是基于历史模式，即2019年QT结束时山寨币曾经历过反弹。

分析师指出这一趋势，QT结束成为向风险更高资产（如山寨币）轮换资金的信号，可能引发山寨币季节。

尽管随着QT结束有许多看涨叙述，但如果12月PCE通胀数据或就业报告显示意外增长，FED可能重新转向鹰派立场并引发波动和调整。

此外，QT结束不会自动意味着QE，即中央银行向市场注入大量流动性。因此，加密投资者在做出投资决定之前需要更谨慎地分析全球宏观动态，包括FED政策方向、流动性状况和市场情绪。