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#美SEC促进加密资产创新监管框架 昨晚这波回调让不少人看懵了——不是说降息预期在升温吗?怎么市场反而跌了?
其实答案藏在全球资金流向里。降息预期这张牌,市场已经打得差不多了,12月那次降息基本被price in。现在真正搅动盘面的,是日元那边的动作。
债市的反应很直白:1年期短债收益率不降反升,按理说降息预期强化时短债应该更敏感才对,但现在走反了,说明这波预期红利吃得七七八八。更值得注意的是10年和30年长债收益率明显抬头——如果纯粹看好降息,资金该涌入美债而不是撤离。
这背后有两股力量在拉扯。一个是昨晚的PCE数据,虽然9月通胀没继续上窜,但黏性还在,市场担心通胀反扑会刺激长债抛售。另一个更关键:日元加息预期导致套利交易加速平仓。美元降息、日元加息,利差收窄,资金开始回流日本资产,美债和日债收益率同步飙升就是这个逻辑的外显。
再看美股,三大指数表面涨了,VIX也降到15附近显得很淡定,但罗素2000还在跌,小盘股不买账说明短期风险偏好其实没那么乐观。
对$BTC来说,核心矛盾已经从「降息利好」切换到「日元加息引发的流动性重新分配」。下周开盘得盯紧亚洲时段,别又像周一那样被机构砸盘打个措手不及。市场逻辑在变,跟着感觉走只会被割,搞清楚资金在往哪流才是正事。