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最近得盯紧日本央行的动作了。昨天传出消息,日本政府这边基本默许央行在12月中旬释放加息信号——这事儿可不小。
为啥这么说?套息交易一旦真的退潮,大量资金会从美国市场撤出,换成日元回流日本。美日汇率就会承压下行。现在这个苗头已经出来了:汇率连续走低,已经跌破155这个关键位置,说明部分资金确实在从美元资产转向日元。
冲击力度可能不如去年七八月那波猛,但持续大幅下跌带来的连锁反应还是得小心。除了看汇率本身,有三个核心指标值得追踪:
**美日利差**——重点看十年期国债收益率的差值。现在是2.22%(美国4.10%减去日本1.88%)。如果后续收窄到2%以下,套息交易的收益空间就明显压缩了,资金退潮会加速。
**CFTC日元空头持仓**——这个直接反映投机者对日元的看空规模,是市场情绪的风向标。当前净空头是79.5K合约,大概对应100亿美元的敞口,比11月初已经降了15%。要是单周减持超过20%,基本可以确认退潮正式启动。回想去年7月,日元净空头一度冲到160K的峰值,然后短期内暴减100K,当时市场波动相当激烈。
**资金流向**——(原文未完待续)
总之,接下来几周日本央行的表态和这几个数据的变化,会是判断资金面的关键线索。