以太坊 (ETH)价格预测：CEX未平仓合约下降或预示局部底部已近，有望挑战6800美元

在未能突破 5,000 美元的历史高点后，以太坊（ETH）可能正在积蓄力量，准备迎接新的上涨。根据分析师的观点，主流 CEX 上以太坊的未平仓合约（OI）下降，预示着 ETH 可能已接近局部底部。尽管近期面临回调压力，但期货溢价的积极信号以及以太坊在交易所的储备持续减少，都为ETH提供了强劲的机构和基本面支撑，其价格有望在未来挑战 5,500 美元甚至 6,800 美元。

未平仓合约下降：局部底部或已不远

加密数据分析平台 CryptoQuant 的贡献者 burakkesmeci 分析称，以太坊可能正在接近一个局部底部。该分析师以主流 CEX 上 ETH 的未平仓合约（OI）小时图表数据作为分析依据。

（来源：CryptoQuant）

burakkesmeci 指出，在过去三个月中，主流 CEX上ETH OI 的下降通常伴随着现货价格的修正。平均而言，OI 下降 14.9% 对应现货市场 10.7% 的回调。例如，8 月 17 日，该 CEX 上 ETH OI 从 114 亿美元降至 102 亿美元，降幅为 10.52%；8 月 20 日，该指标更是从 130 亿美元暴跌至 97 亿美元，跌幅高达 25.38%。最近一次大幅下跌发生在 9 月 13 日，OI 从 113.9 亿美元跌至 104 亿美元。

该分析师得出结论：“当现货价格上涨得到期货市场的支持时，市场趋势会更健康地发展，就像飞机用两只翅膀飞行一样。相反，OI 的变动则预示着潜在的回调。作为交易量最高的交易所，CEX ETH 的 OI 是一个先行指标，它为我们提供了提早捕捉局部底部的机会。”他补充说，根据当前趋势，CEX ETH 的 OI 可能会萎缩至 96.9 亿美元，这表明 ETH 目前正处于局部底部区域，尽管在触底前价格可能仍会进一步下跌。

机构需求强劲，ETH 有望冲击 6,800 美元

与此同时，另一位 CryptoQuant 分析师 PelinayPA 指出，从 2025 年 7 月到 9 月，以太坊的基金市场溢价（FMP）基本保持中性或正值，这表明机构需求正在复苏。在此期间，ETH 价格也从 2,500 美元飙升至 4,400 美元。

以太坊的 FMP 衡量期货合约与现货市场之间的价格差距。当前期货溢价占据主导地位，显示出市场对 ETH 的强劲机构支持。PelinayPA 补充道：“这种环境有助于以太坊维持在 4,400 美元上方，并可能维持进一步的上涨势头。其主要目标是 6,800 美元。”

此外，以太坊在交易所的储备持续快速减少。CryptoQuant 的另一位分析师 Arab Chain 预测，ETH 的价格将在 9 月份触及 5,500 美元。

结语

尽管 ETH 的涨势目前暂时停滞，但其基本面和机构需求信号都非常积极。未平仓合约的下降可能预示着短期调整已接近尾声，而持续的正向基金市场溢价则表明，机构正在不断买入以太坊。结合交易所储备的持续流出，这些因素共同构成了看涨前景。以太坊能否突破 5,000 美元的心理关口，并最终挑战更高目标，将取决于这些积极信号能否战胜眼前的回调压力。