研究院

过去一周，加密市场整体维持在关键支撑位附近震荡运行。BTC 与 ETH 多次出现快速拉升或回落，但随后均回归整理区间，表明当前行情主要由存量资金在偏薄的流动性环境中反复博弈，趋势性增量资金尚未明显入场。与此同时，杠杆资金持续退潮，期权未平仓合约（OI）整体下行且持仓高度集中于 12 月 26 日，名义到期价值约有 265 亿美元。现货成交量维持低位，使价格对边际资金流更加敏感，短期波动被进一步放大。

2025 年 11 月加密货币总市值整体呈下行走势，买盘动力不足、宏观不确定性上升以及风险偏好降温共同压制了整体反弹力度。各公链稳定币市值仍呈高度集中结构，Ethereum 占比超过半数；资金流向显示板块分化加剧，Arbitrum、Starknet 等链获得明显净流入；预测市场继续快速扩张，Opinion 当月交易量大幅攀升，迅速成长为与 Polymarket 与 Kalshi 平台抗衡的第三极。Web3 行业完成 53 笔融资，总额达 26.7 亿美元，较 10 月显著回落，市场进入收缩与结构性收紧阶段。

Gate 研究院：12 月 17 日，加密市场延续修复走势，主流资产呈现结构性回补。BTC 在 85,000 美元上方企稳后回升至 87,500 美元附近震荡，短线动能修复但仍受中期压力限制；ETH 跌后反弹至 2,950 美元一线，修复节奏相对温和；情绪面仍偏谨慎，但主流资产内部轮动迹象逐步显现。热点方面，PTB 在比特币应用层与机构化叙事升温下大幅拉升；LIGHT 受 Lightning × RGB 技术进展预期推动走强；ARC 则受 AI Agent 基础设施与开发者叙事带动上涨。链上层面，BTC 短期筹码持续向长期持有者转移，稳定币增速放缓显示流动性边际降温；同时，USDC 清算接入公链并延伸至银行场景，稳定币支付与清算应用持续深化。

Gate 研究院日报：12 月 17 日，加密市场延续修复走势，主流资产呈现结构性回补。BTC 在 85,000 美元上方企稳后回升至 87,500 美元附近震荡，短线动能修复但仍受中期压力限制；ETH 跌后反弹至 2,950 美元一线，修复节奏相对温和；情绪面仍偏谨慎，但主流资产内部轮动迹象逐步显现。热点方面，PTB 在比特币应用层与机构化叙事升温下大幅拉升；LIGHT 受 Lightning × RGB 技术进展预期推动走强；ARC 则受 AI Agent 基础设施与开发者叙事带动上涨。链上层面，BTC 短期筹码持续向长期持有者转移，稳定币增速放缓显示流动性边际降温；同时，USDC 清算接入公链并延伸至银行场景，稳定币支付与清算应用持续深化。

Gate 研究院：BTC 在冲高至 94,000 美元上方后明显回落，90,000–91,000 美元区间由支撑转为压力。ETH 自 3,400 美元附近回落，但整体仍维持在 3,000 美元上方震荡。M 上周大涨逾 46.63%，成为最亮眼的代币。Hyperliquid 以约 1.9 亿美元的净流入断层式领跑，反映市场对链上永续合约、高频交易与高资金效率基础设施的一致性押注。稳定币公链 Stable 主网上线后的实际表现明显弱于叙事预期，其后续表现有赖于应用落地与真实使用场景的兑现。

Gate 研究院：尽管近期加密市场一度尝试反弹，但价格始终未能有效收复关键阻力位。过去 24 小时内，比特币价格持续走弱，并逐步回落至核心供需区间，ETH 跌破 3,000 美元这一重要心理关口。技术指标突破推动 ACE 24 小时内上涨 22%；FHE 近期上涨的核心驱动力来 Chainlink 的全新 FHE 隐私桥，近 24 小时上涨 98%。Visa 宣布推出稳定币咨询服务。Ripple 宣布将 RLUSD 拓展至以太坊 Layer 2 网络。Circle 宣布收购 Axelar 初始开发团队 Interop Labs 及其知识产权。

双币投资因结构简单、收益透明而受到关注，但市场上缺乏系统性的周期量化研究与最佳入场时点分析。本文通过四个步骤构建回测框架：以趋势与标准差划分比特币市场周期；验证隐含波动率（IV）在比特币中对涨跌均敏感，可作为有效入场信号；基于市场阶段制定“低买 / 高卖”方向规则；并使用简化 B-S 模型估算双币 APR。结果表明“IV 入场 + 周期定方向”的双因子框架能有效捕捉波动溢价，在震荡行情中表现尤为突出，整体收益稳定且具备复投能力，为双币投资策略化提供了可行路径。

Gate 研究院：12 月 15 日，加密市场持续承压，BTC、ETH 低位震荡，GT 相对抗跌。热门代币方面，FHE（+95.2%）受隐私计算、Chainlink 合作与生态激励叙事共振大幅走高；ICE（+46.8%）因代币迁移与主网过渡引发投机热潮；BAS（+48.2%）则在 ERC-8004 协议升级推动下显著上涨。热点方面，期权市场结构性卖压持续压制 BTC 上行动能，OG 持币者卖出波动率行为与 ETF 买涨需求形成分化；蚂蚁国际以区块链、AI 与代币化存款重构企业财资管理体系；Stable 主网上线后链上活跃度低于预期，凸显稳定币公链差异化落地仍面临挑战。

Gate 研究院日报：12 月 15 日，加密市场整体延续承压格局，BTC、ETH 维持低位震荡整理，GT 相对抗跌。在主流币偏弱背景下，FHE、ICE、BAS 等代币在隐私计算与 Chainlink 合作、代币迁移与主网过渡、以及 ERC-8004 协议升级等催化下逆势走强，反映资金对结构性机会的集中博弈。期权市场的结构性卖压仍在压制 BTC 上行动能，ETF 买涨需求与 OG 持币者卖出波动率行为的分化，使 BTC 短期更可能维持震荡修复而非快速突破；蚂蚁国际以区块链、AI 与代币化存款重构企业财资管理体系；Stable 主网上线后链上活跃度低于预期，凸显稳定币公链差异化落地仍面临挑战。

本报告围绕动量投资在比特币市场中的应用展开分析，从动量的理论基础与市场行为特征入手，系统梳理了 MACD、布林带、ADX/DMI 与 RSI 等常见动量指标的逻辑结构与判断机制，并结合真实市场走势进行图形解析。

Gate 研究院：12 月 12 日，BTC 短线走势明显转强；ETH 价格在过去 24 小时内先冲高后回落，整体呈现高位震荡结构；GT 价格整体处于震荡修复阶段；LIGHT 以高达 +41.61% 的涨幅成为焦点。摩根大通在 Solana 上推出 USCP 代币，助力 Galaxy 完成里程碑式链上债务发行；Blockstream 计划收购 TradFi 对冲基金 Corbiere Capital，拓展机构级投资布局；萨尔瓦多携手马斯克旗下 xAI，在全国推行 Grok 人工智能教育计划。

Gate 研究院：12 月 12 日，BTC 短线走势明显转强；ETH 价格在过去 24 小时内先冲高后回落，整体呈现高位震荡结构；GT 价格整体处于震荡修复阶段；LIGHT 以高达 +41.61% 的涨幅成为焦点。摩根大通在 Solana 上推出 USCP 代币，助力 Galaxy 完成里程碑式链上债务发行；Blockstream 计划收购 TradFi 对冲基金 Corbiere Capital，拓展机构级投资布局；萨尔瓦多携手马斯克旗下 xAI，在全国推行 Grok 人工智能教育计划。

Gate 研究院：2025 年 11 月，高性能公链继续主导链上活跃度，生态分层愈发明显。Solana 凭高频交互稳居交易量与活跃地址首位；Arbitrum 虽在使用端低位震荡，但在资产代币化与机构化布局推动下持续获得净流入，成为资金偏好焦点。BTC 在跌破短期成本线后进入再定价区间，短线资金换手增加，长期持仓保持稳定，市场结构从强势震荡转为压力主导的平衡阶段；BTCFi 扩散亦带动 Starknet 强势上攻，资金与用户同步回流。项目层面，Monad 主网上线引爆高性能 L1 叙事，链上活跃度与应用部署迅速扩大；Telcoin 则因数字银行与合规稳定币落地实现显著重估，成为本月基础设施赛道亮点。

Gate 研究院周报：BTC 近一日维持弱势整理，价格在 92,000 附近多次受阻；ETH 冲高后回落至 MA10 一带，短线结构放缓。资金情绪边际回暖，以太坊生态扩散明显，预测市场、GambleFi、ZK 与 LRT 等板块周涨幅达 18%–35%。稳定币整体规模回升，Gas Fee 持续维持低位。NIGHT、BEAT 与 LUNA 录得 40%–60% 的强势反弹，分别受新品上线、合作事件与技术性底部修复推动。大型银行开启比特币抵押业务，机构持仓突破 108 万枚；Tempo 测试网上线强化链上支付叙事；SpaceX IPO 预期与 Stripe 收购 Valora 推动资金关注度提升。未来 7 天，CONX、APT 与 ARB 将分别解锁约 2,183 万、1,968 万与 1,958 万代币，需关注解锁带来的短线供给压力。

本周加密市场在宏观扰动下维持震荡走势，近期 FED 连续三次降息提振了短期市场情绪，但投资者对长期通胀、财政赤字及货币政策独立性等结构性问题的担忧仍未消退。此外预计日本央行本月加息已成定局，昨日比特币一涨至高点后下挫超 2.2%。以太坊亦冲高回落，日内涨 1.2%。