ETF 杠杆代币适用于什么场景

ETF 杠杆代币适用于什么场景？

ETF 杠杆代币在单边行情比较有优势，在双边震荡的行情下，产生的磨损较多。我们以 BTC3L为例，观察下不同行情下 ETF 杠杆代币的表现。3×BTC指普通3倍杠杆的 BTC_USDT永续合约

单边行情：一涨再涨

在连续两次上涨的情况下，ETF 杠杆代币的表现优于普通开 3 倍杠杆买入 BTC 永续合约（3×BTC），展开计算如下：

第一天，BTC 从 $200 涨到 $210，涨跌幅 +5%。BTC3L 净值变为：$200 × (1 + 5% × 3) = $230； 第二天，BTC 从 $210 涨到 $220，涨跌幅 +4.76%。BTC3L 净值变为：$230 × (1 +4.76% × 3) = $262.84； 由此可见，两天内 ETF 杠杆代币的涨跌幅为：($262.84 - $200)/ $200 × 100% = 31.4% >30%。

单边行情：一跌再跌

在连续下跌的行情里，ETF 杠杆代币的亏损，会相较于合约小一些。同理：

第一天 BTC 下跌 5%，BTC3L 净值变为：$200 x (1 - 5% × 3) = $170； 第二天继续下跌，涨跌幅 -5.26%， BTC3L 净值变为：$170 x (1 - 5.26% × 3) = $143.17； 两天内 ETF 杠杆代币总涨跌幅为： ($143.17 - $200)/ $200 × 100% = -28.4% > -30%。

双边震荡：涨了又跌

那么如果 BTC 一涨一跌回到原价，ETF 杠杆代币就不具有优势了。 第一天，BTC 从 $200 涨到 $210，涨跌幅 5%。BTC3L 净值变为：$200 x (1 + 5% × 3) = $230； 第二天，BTC 又从 $210 跌回了 $200，涨跌幅为 -4.76%， BTC3L 净值变为：$230 x (1 - 4.76% × 3) = $197.16； 两天内 ETF 杠杆代币的涨跌幅为：($197.16 - $200) / $200 × 100% = -1.42% < 0%。

双边震荡：跌了又涨

同涨了又跌一样，ETF 杠杆代币不会回到原价，仍然不具有优势。 第一天 BTC 下跌 5%，BTC3L 净值变为：$200 x (1 - 5% × 3) = $170； 第二天 BTC 从 $190 涨回了 $200，涨跌幅为 5.26%。BTC3L 净值变为：$170 x (1 + 5.26% × 3) = $196.83； 两天内 ETF 杠杆代币的涨跌幅为：($196.83 - $200)/ $200 × 100% = -1.59% < 0%。

风险提示：ETF 杠杆代币属于风险较大的金融衍生品，本文只从理论上进行简单价格分析，不构成投资建议，请用户务必在详尽了解产品后再进行交易，并注意控制风险。

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