#Gate广场四月发帖挑战 接上篇-川普的「期限陷阱」:三次推遲背後的真實意圖?當「非農數據」撞上全球休市,川普的極限1947施壓,為何成了黃金市場的「流動性黑洞」
講到這裡,有人可能會問:戰爭明明在打,地緣風險明明在飆升,為什麼黃金反而暴跌25個百分點?避險資產不應該上漲嗎?這是金融工程,不是地緣政治。
這場戰爭引發的通膨不是需求拉動型通膨,而是霍爾木茲海峽被封鎖、卡塔爾幾乎全部的天然氣出口被切斷導致的供給端通膨。在這種通膨下,央行一收緊、美元走強,黃金作為非生息資產的機會成本就會上升。
3月份COMEX黃金期貨的未平倉合約減少了將近18萬張,大約700億美元的槓桿倉位被清理出場。這是槓桿ETF、程式化交易、追繳保證金失敗之後的強制平倉三種機械式賣出力量疊加,導致了與市場情緒無關的結構性下跌。
但強制平倉一旦完成,這些籌碼就全部都不會在當前價位被賣出。接下來的方向只有一個:回到3月23日4100美元附近那個低點。金價從4100美元反彈到現在,已經反彈了超過15%,本身就證明了有大資金在4100美元果斷入場。
全球最大的黃金ETF最近五天淨流出大約10.8億美元,最近一個月淨流出高達75.8億美元;但GLD的實物黃金持倉在3月份從840噸上升到了920噸。這說明散戶在恐慌中大規模贖回ETF份額,而那些先知先覺的大資金卻正透過這個通道增持實物黃金,把散戶拋出來的籌碼全部接走。
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