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剛剛注意到本週市場上發生的一些有趣的事情。韓國股市遭遇了嚴重打擊——Kospi指數在短短兩個交易日內下跌約20%，而此前散戶投資者已經連續幾個月進行大規模買入。該指數自2025年中以來已經上漲了近180%，主要追逐與人工智慧相關的股票，因此這次反轉相當殘酷。
這裡的故事是，韓國散戶交易者以在不同投機性資產之間輪換而聞名，而不是坐在場邊觀望。當科技股降溫時，看起來一些資金開始重新流入加密貨幣。比特幣在事後突破$73k ，以太坊、索拉納和XRP也跟隨著類似的走勢。當前價格顯示比特幣約在$74,390，但動能已經略微減弱。
值得注意的是，泡菜溢價——基本上是韓國交易所與全球市場之間的價格差——僅徘徊在1%左右。這表明對加密貨幣交易的興趣重新升起，但我們還遠未達到過去韓國市場牛市中見到的狂熱投機。早在一月中旬，溢價甚至出現了負值，因此即使是這種溫和的上升也代表了情緒的轉變。
從更廣泛的分析來看，比特幣已經難以在$76K 之上穩住兩個月以上，儘管未平倉合約的資金費率仍然深度為負，且未平倉合約持續上升——這表明交易者仍然持懷疑態度，儘管近期出現反彈。韓國市場的輪換故事值得關注，但散戶的信號仍然相當克制，與歷史經驗相比尚有差距。