我從數據看到散戶投資者即使在我們卡在$60K 區域數週之久，仍積極買入比特幣。小額錢包(低於0.1 BTC)的數量自十月高點以來上升了2.5%，並已達到2024年中以來的最高水平。這很有趣，因為這代表著堅實的散戶需求。

但這裡有個陷阱——當小額投資者在買入時，大型鯨魚持有者(10-10,000 BTC範圍)卻在積極分配。自十月以來，他們的持倉下降了約0.8%。這是我最近看到的市場分歧的10個典型例子——散戶買入壓力對比鯨魚賣出壓力。

那麼，發生了什麼？散戶提供了動能的基礎，但要讓真正的反彈成功，必須有大玩家的參與。如果鯨魚在每次反彈中持續分配，每次復甦都只會被同一群人買入，而這群人應該提供結構性需求。我認為這是一個令人擔憂的模式。

2月5日，比特幣跌破$60K (，較十月高點下跌超過50%，但Glassnode的累積分數達到0.68——自11月底以來最強的廣泛基礎讀數。中型錢包)10-100 BTC(的投資者在低點時變得積極買入。因此，從投降轉向同步買入的趨勢確實存在。

現在，實現損失已從)高點的每日數據下降，顯示被迫賣出的情況正在緩解。盈虧比率上升到1.4，這意味著實現的獲利已大於實現的損失。

底線：散戶正在盡其所能，他們已在這裡並在積累。現在的問題是，大戶是否會停止分配或反轉方向。如果沒有，任何反彈都只會被同一批鯨魚買入，這就失去了意義。市場正等待主要玩家的下一步行動。