美光股票：買入、賣出或持有？

身為 Micron Technology（MU 0.49%）股東近期可說是相當不容易。自該股在三月中旬創下高點以來，股價已下跌將近 30%，下跌的原因包括多項顧慮：例如大額資本支出計畫、擔心 Alphabet 的 Google 推出的新電腦處理技術會降低人工智慧（AI）產業對記憶體晶片的需求，以及推測公司龐大的定價能力——也因此帶來高利潤率——源自供給不足的情況可能已經見頂了。

這些顧慮當然都站得住腳。與此同時，市場只是對多數與人工智慧相關的股票的情緒轉趨惡化。話雖如此，賣壓在這裡明顯超過了目標。這次回檔是個很好的機會，可以用不錯的折扣入手一筆 Micron 的持股。

圖片來源：Getty Images。

購買 Micron 股票的 3 個理由

別誤會。這檔股票也許還沒真正觸及最終底部。它甚至有可能再往下跌。只是可以說，它在某種程度上比沒有更接近一個重要底部，而且就長期投資人而言，眼下的價格確實已經夠便宜，因而能基於三個理由進場、建立一筆長期持倉。

其中一個理由是該股票的估值。就算上季的毛利率 74.4% 以及營業利益率 67.6% 確實在不久的將來會回到地面，Micron 目前約 6 的遠期本益比（P/E）顯示，這種收縮其實已被市場提前計入，甚至可能還不只如此。

類似地，儘管已經有不少個別散戶投資人加入悲觀陣營，為看似已經自行「找到了生命」的拋售行情推波助瀾，但值得注意的是，分析師社群並沒有因此而被說服。他們對近期所有的波動不以為意，市場共識的目標價仍維持在 $547.12，這比該股目前價格高出 70%。

順帶一提，這些分析師中的絕大多數也仍然評定 Micron 股票是強力買進（strong buy）。

那麼問題來了：Google 新增的能力，能用更少的記憶體硬體完成相同數量的 AI 運算工作。具體而言，它最近揭露的 TurboQuant 能把多數人工智慧平台所使用的大型語言模型壓縮到只需要目前所需記憶體的 1/6。

展開

NASDAQ: MU

Micron Technology

今日變動

（-0.49%）$-1.82

目前價格

$366.03

關鍵數據

市值

$413B

日內區間

$340.50 - $366.90

52 週區間

$61.54 - $471.34

成交量

2M

平均量

41M

毛利率

58.54%

股息殖利率

0.14%

這確實令人印象深刻。只是別急著得出錯誤的結論。每一次技術進步都會附帶某種取捨。在這個案例裡，人們擔心的取捨是：對終端使用者的有效速度，以及整體耗電量。只有時間才能證明。

然而，這件事還有另一個面向是目前未被納入考量的。也就是說：即使 Google 的 TurboQuant 技術能夠用遠少於記憶體晶片的數量完成同樣多的 AI 工作，同一套方案也將能夠在目前已使用、以及預計未來將使用的實體記憶體量之下，進行更進一步的高效能運算。

坦白說，科技產業的贏家通常是那些提供最佳效能的公司，而不是最低成本的公司。

長期投資人不會在意這是否就是精準的底部

再說一次，以上並不代表 Micron 股票一定會在不久後迎來立刻的看多反轉。正如前面所提到的，這種走弱多半似乎是純粹的看跌動能所造成，源自對多數人工智慧股票所進行的全面拋售，而這可能讓行情很難在短期內立刻停下來。

我們過去曾多次看過這種由恐懼驅動的拋售，然而其中幾乎所有案例最後都會在後續出現更高的高點。這會需要一點耐心。但反彈值得等待。