去偏（源自英文 depeg — 失去掛鉤）是加密貨幣生態系統中最重要的風險之一。這一現象描述的是，當穩定幣開始偏離其所掛鉤的資產時所發生的情況。## 掛鉤如何運作，以及為什麼它很重要機制的核心很簡單：穩定幣被設計用來在加密貨幣波動的世界中為投資者提供穩定性。以最知名的例子來說——Tether（USDT）。這個代幣向用戶承諾，其價格將始終恰好等於一美元。然而，實際上的 USDT 並沒有內在價值——它的價值完全取決於人們相信 Tether Limited 公司在其銀行帳戶中持有等額的真實美元。只要用戶相信儲備的可靠性，系統就能運作得無懈可擊。但一旦出現對發行方能否履行其義務的能力產生疑慮——去偏就變得不可避免。穩定幣將開始漂移，偏離其目標價值，並陷入「自由落體」。## 失去掛鉤的真實案例：從 UST 到 USDC加密貨幣市場的歷史中，包含了幾個具有警示意義的例子，說明去偏在實際中是如何發生的。在 2022 年，出現了最具戲劇性的案例之一——Terraform Labs 公司的演算法型穩定幣 UST 崩潰。與有抵押的穩定幣不同，UST 依靠的是一套建立在經濟誘因之上的複雜機制。當系統出現故障時，UST 失去了對美元的掛鉤，並最終徹底走向崩潰。另一個重要事件發生在 2023 年 3 月，涉及 BUSD 和 USDC 這兩種穩定幣。由於恐慌浪潮以及錯誤資訊的擴散（FUD），兩種代幣一度在相對於美元時失去了 1:1 的準確性。儘管問題相對快速地被解決，但這一情況清楚地凸顯出：即使是大型且具權威性的穩定幣，在面對市場的心理壓力時仍然存在脆弱性。到 2023 年底，顯而易見的是，許多主要穩定幣的可靠性與穩定性已大幅削弱。市場要求發行方提供更高的透明度以及更嚴格的保證。去偏仍然是穩定幣面臨的主要威脅之一，而理解這種風險對於任何加密貨幣市場參與者而言都至關重要。
加密貨幣中的去peg：何時穩定幣會失去掛鉤
去偏（源自英文 depeg — 失去掛鉤）是加密貨幣生態系統中最重要的風險之一。這一現象描述的是，當穩定幣開始偏離其所掛鉤的資產時所發生的情況。
掛鉤如何運作，以及為什麼它很重要
機制的核心很簡單：穩定幣被設計用來在加密貨幣波動的世界中為投資者提供穩定性。以最知名的例子來說——Tether（USDT）。這個代幣向用戶承諾，其價格將始終恰好等於一美元。然而，實際上的 USDT 並沒有內在價值——它的價值完全取決於人們相信 Tether Limited 公司在其銀行帳戶中持有等額的真實美元。
只要用戶相信儲備的可靠性，系統就能運作得無懈可擊。但一旦出現對發行方能否履行其義務的能力產生疑慮——去偏就變得不可避免。穩定幣將開始漂移，偏離其目標價值，並陷入「自由落體」。
失去掛鉤的真實案例：從 UST 到 USDC
加密貨幣市場的歷史中，包含了幾個具有警示意義的例子，說明去偏在實際中是如何發生的。
在 2022 年，出現了最具戲劇性的案例之一——Terraform Labs 公司的演算法型穩定幣 UST 崩潰。與有抵押的穩定幣不同，UST 依靠的是一套建立在經濟誘因之上的複雜機制。當系統出現故障時，UST 失去了對美元的掛鉤，並最終徹底走向崩潰。
另一個重要事件發生在 2023 年 3 月，涉及 BUSD 和 USDC 這兩種穩定幣。由於恐慌浪潮以及錯誤資訊的擴散（FUD），兩種代幣一度在相對於美元時失去了 1:1 的準確性。儘管問題相對快速地被解決，但這一情況清楚地凸顯出：即使是大型且具權威性的穩定幣，在面對市場的心理壓力時仍然存在脆弱性。
到 2023 年底，顯而易見的是，許多主要穩定幣的可靠性與穩定性已大幅削弱。市場要求發行方提供更高的透明度以及更嚴格的保證。
去偏仍然是穩定幣面臨的主要威脅之一，而理解這種風險對於任何加密貨幣市場參與者而言都至關重要。