不丹王國在2026年採取了一個值得注意的步驟，系統性地耗盡其比特幣儲備。根據Arkham Intelligence的鏈上數據，該國今年出售了約$120 百萬美元的比特幣，減少了約1,700 BTC的持有量。這些出售通常以每次5-10百萬美元的小批量進行；資金轉移到交易所或如新加坡市場做市商QCP Capital等機構。儘管轉移頻率近期顯著增加，政府在2026年3月27日又向一個新地址轉出了123.7 BTC，約合(8.5百萬美元)。此舉表明不丹將比特幣視為「國庫資產」，並採取受控退出策略以滿足其流動性需求。

詳細銷售概況與鏈上事實
由Arkham Intelligence追蹤的Druk Holding Investments錢包所獲數據澄清了情況：

- 2026年總計：從錢包中提取了約$120 1.5857億美元的比特幣；同期有約(3,884萬美元的流入。淨流出約為)百萬。
- 資產減少：從2024年底的13,000 BTC高點(，已減少約66%，至4,453 BTC$315 ，當前市值約)百萬(。
- 3月加速：1-2月以每次5-15百萬美元的小額轉移進行銷售，3月開始加快。3月26日，向兩個錢包)（其中一個與QCP Capital相關）轉出了519.7 BTC($3,675萬)。次日，又進行了123.7 BTC的轉移。伴隨3月初的1,180萬美元轉移，月度淨流出已超過$120 百萬(。

不丹通過OTC)場外交易$765 和專業經紀公司如QCP Capital進行銷售。這種方式允許大額比特幣被拆解，避免直接影響交易所，最大程度降低市場影響。分析師強調，這是常規的國庫管理策略，而非「恐慌性拋售」。

為何要出售？地緣政治與經濟背景
不丹是世界上最早的主權比特幣礦工之一。該國利用其剩餘水力發電幾乎零成本進行挖礦。據估計，自2019年以來，這一操作已產生超過$100 百萬美元的利潤——能源成本的回報率達到500%。每售出一個BTC，都是純利潤。

銷售的主要目的是為國家發展項目籌資。流動性需求尤其突出於像Gelephu正念城市這樣價值(十億美元的重大項目。此前不丹曾承諾提供多達10,000 BTC用於該項目，但隨著儲備逐漸耗盡，這一承諾正在重新調整。這些銷售使比特幣成為一個戰略工具，而非「永遠持有」的手段：挖礦仍在進行，積累的資產被用於國家需求。

市場影響與戰略評估
這些銷售規模不足以直接動搖比特幣市場。由於分布緩慢且可預測，不會造成供應衝擊。然而，一個主權國家減少其儲備，重新點燃了「國家比特幣策略」的討論。不丹的例子顯示，像薩爾瓦多這樣通過挖礦積累資產的務實國家，在流動性管理方面可以多麼務實。

另一方面，這一舉動也象徵比特幣的成熟：它不再僅僅是「持有」工具，而是成為一個積極的國庫管理工具。不丹能夠利用其水力發電優勢維持低成本生產，表明銷售是「機會」而非「必要」。市場能夠輕鬆吸收這些資金流出；在近期轉移期間，比特幣價格穩定在約70,000美元左右。

不丹在2026年的)百萬比特幣銷售，展現了一個國家對數字資產成熟的態度。這一策略由小批量推動，配合像QCP Capital這樣的專業合作夥伴，以及日益頻繁的轉移，既支持國家發展，也為加密市場提供了受控的供應。未來幾個月儲備將縮減多少，以及挖礦運營將如何演變，將受到加密界的密切關注。不丹在其比特幣資產負債表中體現了其「國民幸福總值」的理念：幸福來自可持續且智慧的財務決策。