#PreciousMetalsLeadGains 貴金屬和鉛 鉛在商品市場中領漲

市場 | 更新時間：2026年3月26日 09:00 AM

商品市場正在經歷廣泛漲勢，貴金屬和鉛成為表現最亮眼的商品。美元走軟、地緣政治緊張局勢緩解以及實物供應收緊的組合正在推高價格，預示著經過數週波動後市場情緒可能發生轉變。

貴金屬大幅反彈

黃金和白銀在最近一個交易時段實現了令人印象深刻的反彈，標誌著數週以來最大的漲幅。這次反彈對投資者來說是一個救濟，此前的陡峭拋售曾將黃金推入熊市領域。

黃金飆升至$4,550以上

黃金期貨上漲超過3.4%，結算價格約為**每盎司$4,552**。這一大幅上漲主要由兩個宏觀因素推動：美元走軟和原油價格回落。由於石油跌至$100 每桶水平以下，直接通脹擔憂緩解，降低了市場對美聯儲積極加息的預期。

白銀表現超群 漲幅5%

以波動性較高而聞名的白銀表現超過黃金，上漲超過5%，交投價格接近$73 每盎司。分析師將白銀更強勁的表現歸因於其作為避險資產和工業金屬的雙重角色。加息預期緩解創造了有利於工業需求的環境，放大了白銀上升動力。

Wealthspire高級副總裁Oliver Pursche表示："人們談論了很多黃金已經回退多少...但它年初至今上漲4%，過去12個月上漲50%。這看起來更像是一種重新定價，而不是轉變或崩盤"。

鉛因供應收緊而上漲

儘管貴金屬受益於宏觀利好，但鉛的漲幅根植於實物市場中的特定供應側制約。倫敦金屬交易所(LME)鉛期貨上漲0.68%，收於每公噸$1,911.5。

中國供應收緊

鉛表現的關鍵驅動力是中國主要市場現貨貨物供應的收緊。根據上海有色金屬網(SMM)，江蘇、浙江和上海地區的倉庫庫存已下降，大幅降低了流通供應。

二次鉛市場供應約束

供應短缺在二次鉛市場中尤為突出。冶鍊廠因原料供應有限而維持價格堅挺。這導致二次精鍊鉛相對SMM#1 鉛平均價格報價溢價25-75元/噸，支撐著該金屬更廣泛的價格底線。

市場展望：短期支撐對比長期基本面

該複合體的展望是謹慎樂觀與結構性支撐的混合。

鉛價預測

SMM分析師預期鉛價在短期內將維持波動趨勢。由於現貨價格堅挺和庫存水平緊張，下行空間預期將受限。但是，持續向上的突破將取決於下游補庫存的速度。

黃金的長期展望

儘管最近反彈，黃金仍然比創紀錄高位低約21%。但是，主要金融機構將最近的回調視為暫停而非反轉。BMO資本市場提高了其黃金價格預測，預計2026年平均為每盎司$4,846，受中央銀行多元化、去美元化和持續貨幣貶值擔憂等結構因素推動。