華爾街擁抱二元期權：納斯達克和Cboe改變預測市場

美國金融市場正經歷著重大的轉型。主要的證券交易所正採用類似預測市場的商業架構，將傳統投資與新型交易機制融合，使交易者能對特定事件進行二元賭注。

納斯達克申請其主要指數的二元期權

納斯達克已正式向美國證券交易委員會（SEC）提出申請，計劃掛牌兩個最知名的產品：納斯達克-100指數及其微型版本的二元期權。此舉代表傳統交易所對衍生品交易理解的策略性轉變。

擬議的二元期權合約將運作簡單：交易者可以對指數的未來走向進行是或否的賭注。如果在到期時符合特定條件，投資者將獲得預設的收益；若不符合，合約則作廢。這些合約的價格將介於1美分到1美元之間，反映市場對預測結果發生概率的評估。

納斯達克的提案展現了傳統交易所正逐步融入Polymarket和Kalshi等平台的典型特徵，這些平台因允許用戶交易從政治選舉到經濟數據發布等事件結果而聞名。

了解二元期權及其監管框架

二元期權是一種具有特定結構的金融工具：只有兩種可能的結果。這種簡單性使其不同於傳統期權，後者提供連續的潛在收益或損失範圍。在二元合約中，支付是固定的，並在交易前完全確定。

美國的監管環境明確區分這些工具的兩個類別。SEC負責傳統證券市場中的二元期權，而商品期貨交易委員會（CFTC）則監管基於現實事件的預測市場，如Polymarket和Kalshi。

這種監管分工解釋了為何納斯達克的提案需提交SEC審核，而加密貨幣預測平台則需獲得CFTC的批准。近期，Gemini成為首個獲得認可為指定合約市場（DCM）的加密貨幣平台，允許其向美國客戶提供受監管的預測市場。同樣，Coinbase也在其平台上推出了針對數字資產交易者的預測市場。

華爾街與預測市場的融合

近幾個月來，基於事件的市場興趣達到前所未有的高度。Cboe，作為納斯達克在期權交易上的競爭對手，也宣布擴展其預測市場業務，認識到二元交易的增長趨勢。

令人矚目的是，這一動作展現了兩個長期獨立運作的世界的融合。受監管的傳統證券交易所正逐步採用預測交易的格式，同時，加密貨幣平台也在美國衍生品監管框架下將這些工具商品化。結果形成一個多渠道的金融生態系統，交易者可以通過不同平台接觸二元工具，每個平台都在其相應的監管機構下運作。

風險投資押注預測基礎設施

這一變革的規模也反映在新的融資倡議上。新成立的風險投資公司5c© Capital專注於建設預測市場相關企業。該基金已獲得Polymarket和Kalshi的CEO支持，並吸引了超過20位早期投資者，包括Millennium Management的投資組合經理及其他預測平台的創始人。

5c© Capital的目標是在兩年內籌集最多3500萬美元，以支持約20家早期創業公司。與其他融資方式不同，該基金專注於支援生態系統的基礎設施與服務，包括數據工具、流動性提供系統及合規框架。這一策略認識到預測市場的成長不僅依賴新交易平台的出現，更依賴一整套配套服務供應商的協作。

二元交易未來展望

華爾街和加密平台同步推動的二元期權擴展，標誌著全球金融市場的一個轉折點。預測平台的交易量顯著增加，吸引了散戶和機構投資者。

納斯達克的提案不僅是常規的監管申請，更象徵著預測市場和二元工具已經從投機新奇變成美國金融格局中的常態。隨著Cboe也在擴展此領域，預計未來一年將有更多監管申請和創新產品出現，進一步模糊傳統金融與新型預測機制之間的界線。