羅爾·帕爾：全球資金流動是比特幣定向的關鍵，市場目前處於歷史性超賣水平

知名市場分析師Raoul Pal剛在X平台上發布了一篇詳細分析，駁斥近期對加密貨幣市場未來的悲觀觀點。根據Raoul Pal的說法，儘管許多人對目前的市場感到失望，但基本面數據卻講述著完全不同的故事。 他強調，全球支付流量與BTC之間的90%的相關係數（以及自2012年以來與NDX指數的97%相關性）證明這一過程並非偶然，而是由深層宏觀經濟因素推動。

支付流量：市場的基本動力

根據Raoul Pal的說法，全球支付流量正以每年約10%的速度增長，目前尚未顯示出放緩跡象。GMI（全球金融條件指數）預測支付流量約提前6個月，並且仍處於貨幣寬鬆周期中，這為風險資產如加密貨幣提供了堅實的支撐基礎。美國的支付流量在股市休市期間暫時受到抑制，但該指數仍比加密貨幣領先約3個月。自3個月前的低點以來，美國支付流量已開始加速回升，為下一階段帶來積極信號。

銀行信貸與穩定幣：新資金流渠道

Raoul Pal指出，銀行正利用eSLR（通過信貸和吸收國債來增加支付流量）機制來擴大系統內的資金流入。退稅款項目前已入帳於銀行資產負債表，增加了信貸擴張的壓力，從而推動支付流量。同時，美國預計將繼續降息，這將增加可支配收入，促使市場更願意承擔風險。

穩定幣市場也在快速發展，預計2025年發行量將增長50%，並持續加速。穩定幣的交易量已達數萬億美元。立法提案CLARITY有望通過，解決許多銀行和資產管理機構希望利用區塊鏈技術的需求，為市場注入新的資金流。

政策支持與制度機制

Raoul Pal指出，美國政府對加密貨幣市場的支持已達歷史最高水平。相關監管機構將陸續成立，預計這一過程將大幅加快生態系統的發展。這些因素共同營造出非常有利的增長環境。

技術信號：歷史性反轉機會

從技術角度來看，Raoul Pal指出，根據大多數指標，市場目前處於史上最超賣狀態。BTC現價為$71.21K。每週的DeMark指標將在約兩週後提供堅實的支撐（該指標已在TradingView上提供）。日線DeMark指標也處於交叉狀態，顯示超賣跡象。未來幾周的任何疲弱都將使日線和周線指標同步完成，形成整體趨勢反轉的可能。

前景與風險

Raoul Pal警告，主要風險在於油價持續高企。然而，他強調接下來的兩週是關鍵觀察期，當宏觀經濟因素與技術信號結合時，積極結果將會出現。Raoul Pal預測，下一階段將從目前水平實現強勁反彈。