代幣化存款：數字金融的新前沿 根據 RWA.io 報告

數位金融的未來越來越依賴於將技術創新與機構穩健性相結合的能力。

由RWA.io最新發布的報告指出，該報告由包括渣打銀行、花旗、BNY、Ondo Finance 和 Alchemy 在內的15家全球領先金融與科技機構共同撰寫，強調代幣化銀行存款將成為下一代數位金融系統的基礎支柱。

根據研究，代幣化存款能確保前所未有的韌性，使高階機構結算能直接在區塊鏈基礎設施上進行。

這一演變不僅有望提升交易效率，也為穩定幣、CBDC（中央銀行數位貨幣）與代幣化存款共存與整合的多層次系統鋪平了道路。

代幣化存款的潛力：數字與機會

報告指出，這一機會巨大：2024年，全球客戶存款約達103兆美元，而2025年，全球貨幣供應（M2）已超過140兆美元。

即使只將這部分流動性的一小部分轉移到區塊鏈基礎設施，也能產生一個遠大於目前穩定幣市場的代幣化存款市場。

RWA.io的聯合創始人兼營運長Marko Vidrih表示：“全球金融系統仍依賴商業銀行貨幣。將這些資金引入數位軌道，將是下一代數位金融的關鍵。理解代幣化存款如何融入數位生態系統，與穩定幣和CBDC並存，是那些希望引領金融市場演變的人的關鍵。”

機構採用：具體案例與全球實驗

全球領先的銀行已開始實驗並應用代幣化存款於24/7外匯結算、跨境支付和數位資產管理等場景。在美國，J.P. Morgan推出了Kinexys平台，用於可程式化支付和即時外匯結算。

BNY已啟動代幣化存款服務，用於抵押品和保證金管理，而花旗則通過Citi Token Services開發基礎設施，實現資金在私有且授權的區塊鏈上的即時轉移。

歐洲也在進行實驗：由UK Finance協調的Great British Tokenized Deposit（GBTD）試點項目，涉及多家銀行，測試用於線上市場支付和數位資產結算的英鎊代幣化存款。

在亞洲，日本的DCJPY平台和渣打銀行的多貨幣解決方案正擴展數位銀行存款在企業和數位資產市場的應用。

花旗的全球數位資產主管Ryan Rugg強調：“將數位代幣與客戶的法定貨幣帳戶整合，意味著將區塊鏈的創新與花旗全球基礎設施的信任與穩定性相結合，從而在跨境支付中實現速度、透明度與控制力的提升。”

監管：日益明朗，但並非 everywhere

代幣化存款擴展的關鍵之一是監管的明確性。在美國，GENIUS法案區分了支付穩定幣與由銀行發行的代幣化存款，後者仍受現有銀行監管規範約束。

在英國，FCA提出了類似的框架，而在歐盟，相關分類仍不確定。

渣打銀行的全球現金管理主管Mahesh Kini指出：“新興市場的監管框架正在快速演變。代幣化存款在提升效率和透明度方面表現出色，並能在現有監管框架內發揮作用。”

對商業銀行而言，這一區分提供了現代化基礎設施、創新產品的機會，也能鞏固其在數位支付生態系統中的角色。反之，不適應變革的銀行可能會失去市場份額，讓更具創新力的競爭者取而代之。

互操作性：關鍵的基礎設施挑戰

儘管採用率逐步提高，但代幣化存款普及的最大挑戰仍是互操作性。與能在公共區塊鏈自由流通的穩定幣不同，代幣化存款是個別銀行的負債，其實用性取決於能否在不同機構間轉移與結算。

如Partior（由J.P. Morgan、渣打銀行、星展銀行和淡馬錫共同創立）、前述的GBTD，以及國際清算銀行的Project Agorá等項目，正探索在共享基礎設施上實現數位銀行貨幣交換的模型。

劍橋大學替代金融中心的Fellow Keith Bear強調：“主要挑戰在於建立並擴展能讓代幣化存款在機構間有效使用的跨行結算網絡。機構採用的關鍵取決於支持的用例和實現足夠網絡效應的能力。”

區塊鏈與基礎設施：根本性問題

另一個問題是區塊鏈基礎設施是否成熟到能支持機構規模的金融活動。Alchemy的聯合創始人Joe Lau警告：“許多人專注於監管和互操作性，但真正的問題是：區塊鏈是否已準備好迎接機構資金？最具前瞻性的機構將基礎設施視為長期路徑，專注於可組合且合規的解決方案，並與現有系統整合。”

結論：邁向多層次數位生態系統

RWA.io的報告強調，數位金融的未來不會由單一數位貨幣主導，而是由一個多層次的生態系統構成，其中代幣化存款、穩定幣與CBDC共存並相互強化。成功的關鍵在於確保機構與平台之間的互操作性，以及明確且共享的監管規範。

能擁抱這一轉型的銀行，將有機會重新定義其在數位時代的角色，提供新型服務並增強客戶信任。這條道路剛剛開始，但方向已經明確：代幣化存款將成為全球數位金融的核心動力。