估值直飆 220 億鎂！Kalshi 獲 Coatue 領投 10 億美元融資，無懼各州監管逆風

美國受監管的預測市場平台 Kalshi 再次震撼華爾街。該平台在由頂級對沖基金 Coatue Management 領投的最新一輪融資中，成功籌集超過 10 億美元，其估值在短短四個月內翻倍至 220 億美元。儘管近期遭遇亞利桑那州等地方監管機構的法律挑戰，但憑藉強勁的機構級需求與高達 15 億美元的年營收運轉率，Kalshi 展現了資本對預測市場賽道的絕對信心。
（前情提要：美國上訴法院批准 Kalshi 內華達禁令！除了體育合約以外恐「全面封鎖預測市場」）
（背景補充：美國 CFTC 主席：亞利桑那州刑訴 Kalshi「完全不適當」，這不是犯罪而是管轄權爭議）

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• 估值四個月內翻倍，Coatue 領投加持
• 營收亮眼：機構與散戶雙引擎驅動
• 監管逆風無阻資本狂熱

在預測市場迎來歷史性爆發的 2026 年，美國受監管平台 Kalshi 的吸金能力正以指數級狂飆。根據《華爾街日報》於本週的披露，Kalshi 在一輪持續進行中的融資裡，籌集了超過 10 億美元的驚人資金。

這項融資不僅為 Kalshi 提供了龐大的擴張戰備儲備，更象徵著華爾街機構資本對「預測市場」作為一種全新金融資產類別的全面認可。

估值四個月內翻倍，Coatue 領投加持

據消息人士透露，這輪高達 10 億美元的重磅融資，是由知名科技投資巨頭 Coatue Management 領投。

最令市場震驚的是其估值的躍升速度。去年 12 月，Kalshi 才剛完成由 Paradigm 領投的 10 億美元融資，當時的估值為 110 億美元。如今不到四個月的時間，其估值已直接翻倍，達到驚人的 220 億美元。這項里程碑正式將 Kalshi 推向了全球頂級金融科技（Fintech）獨角獸的最前段班。

營收亮眼：機構與散戶雙引擎驅動

為何華爾街資本願意在短時間內給出如此驚人的溢價？市場分析指出，強勁的基本面與營收數據是最大底氣：

• 年營收暴增： 據悉，Kalshi 目前的年營收運轉率（Annual Revenue Run Rate）已高達約 15 億美元。
• 客戶結構升級： 其用戶群體已不再侷限於散戶交易員，更拓展至機構造市商（Market Makers），以及利用該平台對沖風險的企業級客戶。
• 交易量爆發： 數據顯示，受惠於政治、體育與經濟等多領域事件合約的熱度，Kalshi 僅在今年 2 月份的總交易量就突破了 100 億美元大關。

監管逆風無阻資本狂熱

值得注意的是，這筆天價融資的消息，恰逢 Kalshi 面臨嚴峻的法律挑戰之際。就在本週稍早，亞利桑那州檢察長 Kris Mayes 才剛對 Kalshi 提起 20 項刑事指控，聲稱其在該州無照經營並非法提供政治與體育事件投注。此外，田納西州近期也下令 Kalshi、Polymarket 等平台停止向其居民提供部分服務。

然而，《彭博》等外媒分析強調：「這種激進的籌資行為顯示，儘管立法者頻繁對預測平台涉嫌內線交易與操縱提出質疑，但投資者仍急於在這塊快速增長的市場中分一杯羹。」

對領投方 Coatue 而言，這筆投資或許也反映了對 Kalshi 「合規路線」的長期押注。相比於完全去中心化或離岸的競爭對手，Kalshi 若能藉由這筆資金進一步鞏固其聯邦監管的護城河，將有望成為未來預測市場合法化框架下的最大贏家。