金价突破5000美元后風險陡增，吳迪等分析師警示關鍵拐點

一月底，倫敦金市場迎來了劇烈的價格波動。開盤價5019.85美元/盎司，最高觸及5595.32美元/盎司，最低跌至4682.53美元/盎司，最終收盤於4891.54美元/盎司。市場普遍看出了分歧——民調顯示42%的投資者看漲、34%預期震盪、24%看空。這背後隱藏著什麼信號？多位業內分析師紛紛發聲，指出當前貴金屬市場已迎來關鍵轉折點。

從5019到5595，倫敦金一周內劇烈波動

這一周的金價走勢可謂"過山車"。從開盤的5019美元起步，盤中最高衝到5595美元，漲幅超過11%，但隨後又大幅回落至收盤的4891美元。這種劇烈的波動背後，反映的是市場情緒的劇烈擺盪。上週五（1月30日）尤為關鍵，國際金價、白銀價格雙雙大幅跳水，投資者對後市的判斷出現了明顯分化。

投票數據從側面印證了這一點。接近半數的投資者看好後續反彈，但也有三分之一的投資者預期繼續震盪。這種觀點的多元化，本質上反映了市場對美聯儲政策走向的不確定性。

沃什任命觸發連鎖反應，美元升值壓制金價

基本面上，美聯儲人事變動成為了最大的"黑天鵝"。特朗普宣布凱文·沃什將接任美聯儲主席後，黃金和白銀價格隨之下挫。沃什因其鷹派立場而知名——多年來他一直對前任官員的資產膨脹政策"炮轟"不止，市場普遍預期他可能迅速推進資產負債表的縮減。

這種預期立即在市場上得到反映。美國長期國債收益率隨之走高，美元獲得提振。一強一弱的互動下，本應因美元貶值而上升的黃金價格泡沫被戳破，貴金屬市場波動性激增。

美國銀行的分析進一步驗證了這一邏輯。自特朗普第二任期就職以來，美元實際上已經下跌了12%，這種疲軟並非市場偶然，而是有意為之的政策導向。但沃什的任命似乎預示著這一趨勢可能反轉。

吳迪劃定5056美元分水嶺，技術面陷入空頭格局

獨立分析師吳迪在技術面上給出了明確的判斷。他指出，本周多空分水嶺位於5056美元/盎司，而目前金價已經跌破該位置，運行在分水嶺下方，表明空頭目前佔據一定優勢。

從技術形態看，國際金價顯現出進入空頭模型的跡象。吳迪認為不排除繼續震盪下行探底的可能。在下行情景中，投資者需關注4517美元/盎司附近的支撐——這是第一道防線。如果有效跌破該位置，支撐將調整至4143美元/盎司附近。

相對地，上行阻力首先關注5056美元/盎司附近。一旦有效突破該位置，將有望緩解目前的下行壓力，可能打開新的上升空間。

技術底部已現，機構預測差異巨大

另一位獨立分析師周智誠則持有不同看法。他認為，雖然短期波動劇烈，但驅動黃金和實物資產上漲的宏觀邏輯依然牢固。美聯儲在1月議息會議維持利率不變，鮑威爾聲稱年中通脹將消退，而美國就業狀況正在緩慢惡化，這都為美聯儲加快降息步伐提供了理由。从這個角度看，國際金價沒有理由持續下跌。

此外，中東局勢持續緊張。美國已在伊朗周圍集結重兵，地緣政治風險可能在金價震盪之後再次刺激其上漲。

技術面方面，金價上方阻力位依次位於4950美元/盎司、5190美元/盎司、5350美元/盎司，下方支撐位則在4740美元/盎司、4620美元/盎司、4540美元/盎司。由於本周美國將公布2025年12月職位空缺、2026年1月小非農和非農就業數據，國際金價較大概率繼續猛烈無序震盪。

金銀比重新反彈至57.37，本周預計國際白銀在80.3~102.8美元/盎司區間劇烈震盪，不排除再次反彈走高的可能。

多家機構看多至6000-7100美元，年底或成關鍵節點

機構面預測差異巨大，但整體傾向樂觀。北京黃金經濟發展研究中心研究員李躍鋒整理的數據顯示：

德意志銀行看多至6000美元/盎司，甚至有望挑戰6900美元/盎司。加拿大皇家銀行認為金價漲勢仍有空間，年底甚至可能上探7100美元/盎司。法國興業銀行預計年底前或上探6000美元/盎司。摩根士丹利看好升至5700美元/盎司。

白銀市場同樣出現樂觀預期。花旗將3個月國際白銀價格預期上調至150美元/盎司（此前僅為100美元/盎司），漲幅達50%。盛寶銀行的觀點更為激進，稱國際現貨白銀歷史性進入"三位數"時代後，可能進入完全未知的領域。

本周數據密集，警惕大幅波動風險

高頻交易數據顯示了投資者信心的擺盪。截至1月30日當周，芝加哥商業交易所（CME）黃金未平倉合約大幅減少110300手至428864手。美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據進一步驗證了這一點：截至1月27日當周，投機者對貴金屬的看漲情緒普遍降溫，三大品種淨多倉均遭削減。這意味著機構資金正在逐步減倉，市場風險偏好明顯下降。

從技術角度看，國際金價目前中期運行在4383~5415美元/盎司區域。短期支撐位於4680~4650美元/盎司區域，關鍵支撐則在4438~4385美元/盎司區域。短期阻力4900~5000美元/盎司區域，關鍵阻力5100~5225美元/盎司區域，突破有望衝擊5335~5415美元/盎司區域。

招金精煉分析師劉世恺則強調，短線看多情緒遭受打擊，技術面顯示前期超買後的修正需求犹存。接下來國際金銀價格或呈現震盪整理的修正行情。下方強支撐關注4440~4200美元/盎司區間，上方阻力關注4680美元/盎司附近。

總體判斷：修正後反彈可期，關鍵在下周數據

綜合各方觀點，當前貴金屬市場正處於"震盪修正"階段。吳迪等分析師雖然對技術面的中期走向持謹慎態度，但機構面的普遍看多、宏觀邏輯的支撐、地緣政治的不確定性等因素，都為後續的反彈奠定了基礎。

關鍵風險在於本周數據密集——澳聯儲、歐洲央行、英國央行的利率決定，以及美國小非農和非農就業數據都將在本周公布。這些數據可能成為觸發下一波行情的導火索。投資者需密切關注5056美元（吳迪的分水嶺）、5000美元、4680美元等關鍵位置，謹防大幅波動風險。