挖礦機龍頭面臨生死考驗：嘉楠科技如何應對納斯達克退市警告

創立於2013年的中國芯片製造商嘉楠科技（Canaan Inc.，納斯達克代碼：CAN）正經歷一場前所未有的困境。這家曾被譽為全球"區塊鏈第一股"的公司，因股價連續30個交易日低於1美元，已接獲納斯達克的退市警告。面對這一危機，該公司計劃通過反向拆股等方式在180天內恢復合規——而這已是兩個月內納斯達克針對加密貨幣相關企業發出的第二份退市通知。

AI熱潮轉向，挖礦機業務成核心依靠

嘉楠科技的困境根源在於產業趨勢的劇烈變化。過去一年，許多礦工紛紛將計算資源從加密貨幣挖礦轉向人工智能項目，導致對挖礦機的需求大幅下滑。正是這波AI熱潮，讓嘉楠科技的股價在過去12個月內累計跌幅高達60.76%，最終跌破1美元關口。

然而，危機中也孕育著機遇。嘉楠科技在2025年6月宣布啟動戰略重組，決定終止非核心的AI晶片業務單元，全力聚焦比特幣挖礦機銷售與自營挖礦——這個決策實際上是對市場現實的精準回應。數據顯示，2025年第二季度，公司挖礦收入達2810萬美元，創下歷史新高；第三季度這一數字繼續增長至3055萬美元。公司比特幣儲備也在不斷積累，到2025年第三季度末，已累計持有1,511枚BTC和3,950枚ETH。

訂單與融資雙管齊下，自救措施初見成效

面對退市壓力，嘉楠科技在去年10月獲得了一筆重量級訂單——美國一家公司購買了5萬台最新款Avalon A15 Pro挖礦機，這是該公司三年多來最大的一筆交易。這筆訂單一度推動股價上漲25%，證明市場對其挖礦機產品仍有認可度。

融資方面，嘉楠科技也斬獲了顯著成果。2025年11月，公司從加密資產巨頭Galaxy Digital、專業投資機構BH Digital和Weiss Asset Management等獲得了7200萬美元的戰略融資，用於強化財務狀況並為基礎設施項目提供資金支撐。

國際擴張激進，挖礦機產業鏈延伸

除了國內市場，嘉楠科技正在積極拓展海外業務，這也成為其破局的重要棋子。2025年第三季度，公司推出了A16系列挖礦機新品，並在加拿大啟動了2.5兆瓦的挖礦試點項目，隨後於2026年1月啟動了另一項3兆瓦的試點工程。更有意思的是，嘉楠科技正在探索挖礦餘熱在溫室農業中的應用，實現熱能的循環利用。

在日本市場，該公司已與當地電力工程商達成合作，簽署了4.5兆瓦的挖礦機合同，旨在幫助電網進行負載調節。這些國際合作既拓寬了挖礦機的應用場景，又為公司開闢了新的收入渠道。

180天的命題，挖礦機業務能否救市

納斯達克給了嘉楠科技到2025年7月13日的整改期限（此期限已過），目前公司面臨的實際壓力是繼續改善經營狀況。如果後續未能恢復合規，公司表示可能申請延期並執行反向拆股——這種方式會通過減少流通股數量來提高單股價值，但本質上是一場賭博。

真正的救命藥還是要落在挖礦機業務的持續增長上。當前比特幣價格在$69,000美元附近波動，對挖礦經濟性的支撐力度相對穩定。只要嘉楠科技能夠繼續拿到大訂單、擴大自營挖礦規模、深化國際布局，那曾經的"區塊鏈第一股"就仍有機會擺脫困境，重獲市場信心。