三大電信股有望在2026年超越市場

電信格局正經歷一場由5G部署加速、光纖網路擴展以及連網物聯網設備爆炸性成長所推動的根本轉型。對於尋求此長期成長趨勢曝光的投資者來說，辨識合適的電信股變得尤為重要，尤其是在像AT&T這樣的既有企業正面臨傳統服務流失的挑戰之際。該行業正呈現明顯的兩極分化——一方面是堅守傳統商業模式的公司，另一方面則是引領基礎建設革命、推動未來十年數位創新的公司。

為何5G基礎建設領導者正在重塑電信產業

即使面臨地緣政治緊張、通膨壓力與關稅不確定等宏觀經濟逆風，電信產業在2025年仍大幅受惠於5G的快速推展。其根本動力在於對可擴展網路基礎設施的需求激增，以支援物聯網設備、雲端服務與帶寬密集型應用的普及。5G網路以其卓越的速度與最低延遲，已成為生成式AI系統、自動駕駛車輛、擴增與虛擬實境平台以及智慧城市基礎建設的關鍵技術。

此輪成長的獨特之處在於多重動力的匯聚。企業數位化運營加速，採用數據驅動、軟體為中心的平台。光纖網路仍是支援網路密集化（如小型基站部署）的關鍵，將連接更貼近終端用戶，同時降低延遲。同步地，運營商正轉向融合式網路架構，整合語音、視頻與數據通信，消除傳統電信基礎設施的孤島現象。

這一結構性轉變為能提供建設下一代網路所需設備、解決方案與服務的基礎建設供應商創造了巨大機會。投資循環才剛開始，預計將持續數年，伴隨全球電信商的資本支出提升。

愛立信：主導5G設備市場

愛立信已成為5G基礎建設的明確領導者，全球已部署194個5G網路，遍布82個國家。公司採取整合策略，專注於電信基礎設施與企業業務，定位為全面解決方案供應商，而非單一產品供應商。

愛立信的差異在於持續創新。公司推出Android 14裝置的即時網路切片功能，使開發者能優化應用性能，服務提供商也能根據用戶需求定制連接。這反映出向軟體驅動網路管理轉型的趨勢，成為在變革中的電信市場中的競爭優勢。

位於德州Lewisville的製造工廠展現了這一創新承諾。該工廠運用高度自動化流程，完全由再生能源供電，生產下一代5G無線電與先進天線系統設備，服務美國客戶。這一產能布局使愛立信能在北美加速部署5G的浪潮中佔得先機。

投資理由十分有說服力。愛立信今年的盈利預估已上調50%，明年則上升6.9%，反映市場動能強勁。公司長期盈利成長預期為8.4%，Zacks評級為第2名（買入），VGM得分為A。在過去18個月中，愛立信股價上漲20.6%。公司在行業中排名前36%（Zacks行業排名第87），基本面穩健，成長前景明朗。

CommScope：光纖與網路解決方案的巨擘

CommScope策略性地定位為光纖網路部署的領先供應商，透過有機創新與策略性收購來擴展。收購Casa Systems的有線業務資產，讓公司在虛擬CMTS（有線調制解調器終端系統）與PON（無源光網路）技術方面大幅擴充產品組合。此舉強化了CommScope的競爭地位，也創造了顯著的營運協同效應，尤其是在雲原生網路解決方案方面。

公司近期推出的HX6-611-6WH/B天線系統，是一款高容量微波回傳解決方案，專為未來網路需求設計。該天線在6 GHz與11 GHz頻段無縫運作，滿足行動網路運營商升級容量、應對數據爆炸性成長的關鍵基礎建設需求。

CommScope的盈利動能極佳。自2024年12月以來，當年度盈利預估已飆升358.3%，明年預估亦上升68.2%。過去18個月，股價上漲了193.7%，反映市場對其策略布局的認可。公司獲得Zacks Rank #1（強烈買入），在行業中排名前7%（Zacks行業排名第16），長期盈利成長預期為13.5%。

Viavi Solutions：測試與監控專家

Viavi Solutions在一個不同但同樣重要的利基市場中占有一席之地——提供電信運營商用於建設、認證與優化複雜網路的測試、監控與服務支援基礎設施。隨著全球5G部署加速，這些驗證與監控服務的需求同步擴大。

公司提供的無線與光纖測試解決方案正進入由5G網路結構轉型所推動的多年度成長周期。管理層預期，5G無線部署、光纖網路擴展與新興3D感測應用等長期需求將帶來強勁成長。多元化的成長動能降低對單一市場的依賴。

Viavi的光學塗層業務服務反假冒、3D感測、電子、汽車與國防等應用，提供額外的收入穩定性。公司預計，5G轉型將在多個產業創造新成長點，並支援更高的擴展性、安全性與普遍移動性。

Viavi的Zacks Rank為#2（買入），在行業中排名前13%（Zacks行業排名第32），自2024年12月以來，盈利預估已上升28.8%（今年）與26.7%（明年）。過去18個月，股價上漲71.2%，VGM得分為B，經紀人平均評級為1.55。

傳統運營商的挑戰

AT&T的困境彰顯了選擇正確電信股的重要性。隨著語音傳輸協議（VoIP）供應商與提供三合一服務的有線運營商競爭激烈，傳統有線服務持續流失。有線收入持續下降，高速網路收入因DSL老化而收縮，競爭性折扣壓力也威脅獲利能力。

截至2025年底，AT&T現金為202.7億美元，長期債務達1280.9億美元，流動比率為1.01，顯示短期流動性可能面臨壓力。公司財務彈性仍受限，限制其積極投資下一代基礎建設的能力，同時維持股東回報。

投資論點：為何這些電信股重要

上述推薦的三家電信公司——愛立信、CommScope與Viavi——與傳統運營商相比，風險與報酬的基本面截然不同。它們在Zacks行業排名中均位於前50%，這一定位與長期表現優異密切相關。歷史數據顯示，排名前列的行業表現超越底層行業超過兩倍。

這三家公司都受益於多年的資本投資週期，全球運營商升級基礎建設以支援5G、光纖密集化與雲端融合。隨著轉型推進，營收增長、利潤擴張與現金流將加速。對於尋求電信產業順風車的投資者來說，這些基礎建設領導者提供的機會，遠勝於陷入傳統服務衰退的老牌電信公司。